中国拟推人民币计价LNG期货 挑战全球能源定价体系

上海期货交易所正致力于推出可国际交易的液化天然气（LNG）期货合约，旨在提升其全球影响力，并挑战美国亨利港（Henry Hub）、欧洲TTF及日韩JKM等海外定价中心的现有主导地位。

作为全球最大的LNG进口国，中国的目标具有双重性：一是使中国企业的运输合同不再与外国价格挂钩；二是吸引外国市场参与者进入上海市场。

此举的时机并非偶然。在美国贸易政策引发不确定性的背景下，以本地货币在国内参与者之间形成的价格，可实质性增强中国的能源安全。去年，受美国关税、疲弱的工业需求以及充足的国内天然气供应影响，中国的LNG进口量有所下降。然而，据能源咨询公司Rystad Energy的分析师预测，今年进口量预计将增长12%，达到7650万吨。

“中国是大多数原材料的最大买家，但定价却在其他市场进行，”一家全球银行的高级职员指出。

引入人民币结算合约的举措，与摩根士丹利（Morgan Stanley）所讨论的趋势相吻合：当前美国政策正在强化多极化世界格局，这将逐步削弱美元在贸易中的作用。

此外，围绕这些新期货产品，可能形成一个独立的金融市场：银行可以发行与LNG挂钩的人民币贷款、回购协议和资产支持证券。

为参与这些合约交易，外国公司需在中国设立贸易子公司。不过，专家预计，国际石油公司、西方贸易商和中东出口商——实质上所有在中国有实质性业务敞口的实体——都可能准备加入这一新市场。

“中国需要一个能反映其自身供需状况的基准价格。JKM不适用于此，因为它主要针对日本和韩国市场，”一位参与了相关合约磋商的国有天然气贸易商表示。