厄瓜多尔(Ecuador)时隔七年重返国际债券市场 拟发行新债优化债务结构

厄瓜多尔(Ecuador)计划进行七年来的首次国际债券发行，旨在优化其国家债务结构。

据Bloomberg报道，美国银行证券(Bank of America Securities)和花旗集团(Citigroup)已受聘负责此次交易的筹备工作。熟悉情况的市场参与者表示，下周将在伦敦、纽约和波士顿为机构投资者举行路演，这为厄瓜多尔自2017年以来的首次国际债券发行铺平道路。

厄瓜多尔财政部周五发布的声明称，此次新发行的目标之一是改善国家债务结构。政府计划用所筹资金部分回购2030年和2035年到期的债券。受此消息影响，相关债券价格上涨0.8美分，成为新兴市场债券中表现最佳的品种之一。

财政部强调，重返市场将允许其执行债务管理操作，从而在中期内减轻偿债负担并改善国家的债务状况。

厄瓜多尔的时机选择并非偶然。国际债券市场正迎来活跃的发行浪潮：Bloomberg数据显示，新兴市场主权发行人今年迄今已出售约600亿美元的外币计价债券，较去年同期增长逾73%。

投资者对收益的渴求，尤其为那些风险较高但提供诱人回报的国家创造了新机会。对厄瓜多尔而言，迫近的债券偿还期限也促使其迈出这一步。

近年来，该国已采取多项措施减轻债务负担。厄瓜多尔此前完成了两笔“债务换自然”(debt-for-nature swap)交易，在减轻债务义务的同时为环保项目融资。尽管如此，Bloomberg的计算显示，其对债券持有人的未偿债务仍接近150亿美元。

“这是政府去年已宣布的融资计划的一部分，” AllianceBernstein的投资组合经理卡特里娜·巴特(Katrina Butt)表示。她认为，厄瓜多尔重新获得国际市场准入，标志着其改革计划的成功和新兴市场环境的力量。

厄瓜多尔的财政困境始于2014年，当时由于石油（该国最重要的出口商品）价格下跌，政府试图通过大规模债券发行来维持融资。不断恶化的预算状况最终在2019年初导致违约，并达成一项42亿美元的IMF协议，随后在新冠疫情期间，该国重组了174亿美元的债务。

此后，投资者信心逐渐恢复：厄瓜多尔的美元债券去年实现了59%的回报率，成为新兴市场表现最好的资产之一。这一表现可能为该国期待已久的重返全球债务市场提供有利背景。