中国财政赤字创纪录，数万亿元用于偿还地方政府隐性债务

根据中国财政部周五公布的数据，政府去年在两项主要预算项目上的支出总计达40万亿元人民币（约合5.8万亿美元）。据彭博社（Bloomberg）计算，这一数字较年初设定的计划低约5%。

支出较上年增长近4%，超出总收入12.7万亿元，创下纪录规模的财政赤字。

然而，超支的相当一部分并未直接用于刺激经济：大量资金被用于为地方政府表外债务进行再融资。

约3.4万亿元的地方政府债券发行被用于偿还此类隐性债务。这实质上超出了计划，并挤占了可用于投资的资金。

去年上半年，当局增加了支出，以应对因特朗普（Trump）关税而预期的出口下滑。但下半年支出增速放缓，导致投资和消费疲软。原因在于，对其他市场的强劲出口在很大程度上抵消了对美销售的下降。十月与特朗普政府达成的贸易战停火进一步降低了立即干预的压力。

与此同时，政府正越来越多地将投资重点从商品生产转向人力资本。当局预计，在旧有模式似乎难以为继之后，技术创新和不断增长的家庭收入将成为未来经济增长和消费的主要驱动力。