日元汇率剧烈波动引全球市场关注 美日央行或协调干预

东京/纽约——近期，日元兑美元汇率剧烈波动，引发全球金融市场对潜在系统性风险的担忧。市场分析人士指出，日本央行（Bank of Japan）与美联储（Fed）可能已采取协调行动，以稳定汇率。

上周，日元兑美元汇率一度跌至160附近，触及市场认为可能触发日本央行干预的“关键水平”。随后，汇率在短时间内急剧反弹至155，并在周一继续走强。不到两日内，日元升值约3%，这在长期稳定的日本市场极为罕见。

市场普遍猜测，日本央行可能已动用外汇储备买入日元以支撑汇率，但官方尚未正式宣布干预。据报道，日本央行上周五首先进行了所谓的“汇率检查”（rate-check），随后，更为关键的是，纽约联邦储备银行（New York Fed）下午向美国多家银行进行了询价。

“汇率检查”是当局询问市场参与者央行可能以何种价格入市的操作，通常被视为干预意图的信号。此类检查会促使银行平仓那些在日元突然升值时可能产生亏损的头寸。

分析师认为，美联储的询价举动尤其引发了市场的剧烈反应。市场将潜在的、协调一致的美日联合干预视为强有力的信号。类似的汇率检查通常是直接市场干预的前奏。

美联储此次介入日本市场进程引人注目，因美国此前鲜有此类先例。彭博社（Bloomberg）引述Pinnacle Investment Management投资总监Anthony Doyle的观点称，若日元继续下跌且日本需要救市，最快的方式可能是出售部分储备资产，这可能波及美国国债。他认为，这是日本市场紧张局势可能蔓延至美国的另一条渠道。

美元兑日元汇率具有全球重要性，因大量进行利差交易（carry trade）的投资者传统上借入低利率、稳定的日元。汇率大幅波动和收益率上升可能促使这些投资者平仓。

另一风险在于，日本国债收益率上升可能促使更多日本投资者将资金撤回国内。此前因国内收益率过低，估计约有5万亿美元规模的日本资本在全球寻找投资机会。若其中一部分因收益率上升而回流，可能影响全球债券市场。专家表示，目前尚不清楚大规模资本回流的临界点，但这一进程已在小步启动。

近期，不仅日元汇率，日本国债市场也出现剧烈波动，长期收益率显著上升。日本十年期国债收益率上周触及2.35%，而40年期国债收益率一度突破4%。上周曾出现单日长期收益率飙升超过20个基点的情况，而以往达到类似幅度需要数月时间。

投资者主要担忧去年十月上任的日本首相**岸田文雄（Kisida Fumio / Takaicsi Szanae）**的预算计划可能导致财政纪律松弛。该国已宣布将于2月8日提前举行大选，预计岸田所在政党将获得更强授权。多数分析师认为，收益率上升趋势尚未结束。

三井住友DS资产管理公司（Sumitomo Mitsui DS Asset Management）首席投资组合经理国部伸二（Kunibe Shinji）向彭博社表示，自岸田上任以来，政府对债券市场波动的重视程度有所降低，而预算状况引发了可信性质疑。

Neuberger Berman投资组合经理Ugo Lancioni指出，当前最大风险在于，原本几乎静止的稳定日本市场波动性将显著增加。

尽管投资者拉响警报，但岸田首相的计划在选民中颇受欢迎，政府显然试图忽略市场意见。一些人已将其与2022年英国债市动荡导致利兹·特拉斯（Liz Truss）政府下台的情况相提并论。

分析认为，市场终将找到新的平衡点，但在此之前，全球资本市场面临异常风险。叠加美国前总统**唐纳德·特朗普（Donald Trump）**政策带来的不确定性，投资者对美国市场已日益谨慎。若在欧洲市场动摇的同时，日本资金也开始回流，可能对美元、美国债市以及大宗商品和股票交易所产生影响。