捷克防务集团CSG阿姆斯特丹上市首日大涨32%，创欧洲防务业最大IPO纪录

捷克防务工业集团Czechoslovak Group（CSG）在阿姆斯特丹证券交易所首次公开募股（IPO）后，其股票受到市场热捧，首个交易日股价飙升32%。

该集团股票发行价为每股25欧元，上市后迅速攀升至33欧元，使公司市值接近320亿欧元。这一表现使其成为欧洲防务工业史上最成功的股票上市交易之一。

CSG在首次发行中售出3000万股新股，同时其主要股东CSG FIN出售了超过1.02亿股现有股票。在行使超额配售权后，此次IPO总规模接近38亿欧元，成为有史以来规模最大的防务行业融资活动，也是自2006年KKR交易以来阿姆斯特丹证交所最大的IPO。

投资者需求极为强劲，认购簿在认购期开始后迅速额满。此次发行吸引了包括贝莱德（BlackRock）、Artisan Partners以及卡塔尔投资局子公司Al-Rayyan Holdings在内的基石投资者，各自承诺认购3亿欧元。这向市场传递了强烈的信心信号，助力了成功的定价和强劲的上市表现。

CSG总部位于布拉格，是全球增长最快的防务工业集团之一。该公司生产小、中、大口径弹药、重型陆地军事装备以及雷达和防御系统，客户包括70多个国家的政府、国防部和北约成员国。该公司在小口径弹药市场全球领先，在中大口径领域是欧洲第二大制造商。近年来，其增长得益于重大收购，包括2024年以22亿美元收购美国Kinetic Group，后者旗下拥有雷明顿（Remington）等知名品牌。

在其战略中，上市不仅意味着融资，也计划未来将股票用作收购的支付工具。这在行业整合与产能扩张至关重要的防务领域尤为重要。当前，受地缘政治紧张和俄乌战争影响，欧洲各国政府正大幅增加国防开支。乌克兰也是该公司的关键客户之一，这在当前安全政策环境下进一步增强了其收入前景。

财务展望也支撑了投资者的乐观情绪。CSG此前已表示，其营收预计将从2025年的逾64亿欧元增长至2026年的74-76亿欧元。公司还计划从2027年起，基于2026财年业绩，实施30-40%的股息支付率目标。

上市首日股价上涨后，CSG的市值已超过捷克证券交易所最大公司CEZ的市值，这充分显示了投资者为防务板块增长潜力所支付的溢价。

匈牙利4iG集团与CSG的关系近年来已逐渐发展为战略合作，这契合了两家公司以国防和工业为重点的扩张战略。两家公司主要在防务相关项目中展开合作，4iG在匈牙利的工业与政府关系网络以及技术整合能力，与CSG在制造、军事工业和国际市场上积累的经验形成互补。合作背后是扩大区域防务能力的共同利益，特别是在弹药生产、军事技术供应链和加强战略工业主权方面。对CSG而言，这种伙伴关系为其深化在匈牙利和中欧的存在提供了机会；对4iG而言，防务工业则是在其信息通信和能源业务之外，一个具有高增长潜力的新支柱。这种关系并非财务投资性质，而应理解为一种工业和战略合作，符合欧洲各国在变化的地缘政治环境下希望加强自身防务工业能力的更广泛趋势。