匈牙利建筑业剧烈波动：2025年增长乏力，国家项目主导市场

匈牙利建筑业在2025年经历了剧烈波动，整体表现矛盾。尽管预计年度平均增长率约为1.5%，在连续两年下滑后呈现积极信号，但远未达到强劲增长水平。全年表现显著低于2022年的峰值，且未显示出普遍的经济景气。

根据匈牙利中央统计局（KSH）发布的数据，去年11月，两大建筑类别产出呈现相反趋势：建筑产出增长7.7%，而其他建筑工程产出则下降20.0%。后者下滑的原因，除了高基数效应外，主要在于承担大部分其他建筑工程的道路和铁路建设子行业产出骤降30.0%。

这表明，市场的巨大波动主要由国家建筑项目绩效的起伏造成，很可能源于道路建设工程的不均衡推进。

尽管存在挑战，部分订单指标目前表现良好。截至去年11月底，建筑企业的合同存量较2024年11月增长了47.6%。然而，其中与建筑相关的合同减少了11.3%，而与其他工程相关的合同则激增82.0%。这种差异再次凸显了市场双重性：其他工程领域的增长背后是国家基础设施投资项目（行业信息显示主要是M1高速公路的翻新），而与私营部门活动更相关的建筑订单并未显示出景气度增强。

一个值得注意的现象是，合同存量的大幅增长几乎完全归因于单一因素：2025年1月至2月期间，其他建筑领域的订单水平异常飙升。2024年底价值1.9万亿福林的合同存量在两个月内膨胀至3.2万亿福林。若排除这一特殊影响，该行业并未显示出有机的需求增长。

疲软的11月数据也意味着，尽管8月份生产数据存在缺口，建筑业在第四季度未能对国内生产总值（GDP）增长做出实质性贡献。由于工业领域情况类似，可以说在生产性领域，去年年底并未带来经济活跃度的提升。相反，服务行业可能再次成为避免匈牙利经济GDP下滑的关键。

展望今年，建筑业可能取得更好成绩。然而，下半年可能再次面临选举后国家建设项目传统性下滑的威胁，这仅从预算状况考虑便已存在风险。