华尔街资深人士敲响警钟：OpenAI面临多重危机 欧盟贸易措施或冲击美国科技巨头

华尔街资深投资人诺布尔（Noble）近日对人工智能公司OpenAI发出警告，指出该公司面临竞争加剧、流量下滑、巨额亏损及技术瓶颈等多重危机，并警示与人工智能相关的投资风险极高。

诺布尔在周一发布的文章中列举了OpenAI周围的警示信号，包括日益激烈的竞争和ChatGPT流量下降。他还强调了该公司的严重亏损：根据德意志银行（Deutsche Bank）的估计，OpenAI在实现盈利之前，可能累计产生高达1430亿美元的负现金流。

诺布尔拥有数十年市场经验，其职业生涯始于20世纪80年代初在富达投资（Fidelity）工作，曾与传奇投资人彼得·林奇（Peter Lynch）共事。他创立了富达的首只国际基金——富达海外基金（Fidelity Overseas Fund），该基金曾多年是美国表现最佳的基金之一。他后来还创立了一个规模达20亿美元的对冲基金。

核心挑战与风险

诺布尔认为，外界很少讨论运营这些AI公司所需的巨大能源。在他看来，将模型性能提升一倍所需的能源和资金成本是原来的五倍。

“简单改进的时代已经结束。任何进一步的提升都需要指数级增长的计算能力、更多的数据中心和更多的能源，”诺布尔表示。他认为，除此之外，GPT-5的挫折、人才流失以及埃隆·马斯克（Elon Musk）提起的诉讼也构成了挑战。

“AI炒作已达到顶峰。递减的回报越来越难以掩盖，而竞争对手正在迎头赶上，”诺布尔说。他认为，OpenAI需要在2030年前实现每年2000亿美元的营收，才能证明当前市场预期的合理性。这意味着在五年内实现五倍增长，而成本却在爆炸式上升。

诺布尔指出，与AI相关的投资风险极高，估值也过于膨胀。

投资建议与市场转向

他建议投资者：“如果你通过AI基础设施相关头寸在‘美股七巨头’（Magnificent 7）中有风险敞口，请考虑削减。承诺的革命与实际成果之间的鸿沟从未如此之大。”

“聪明钱”（smart money）正在转向那些定价真正反映基本面的行业。与大型科技公司相比，中小市值公司的估值处于数十年来的低点，而其利润增长仅略微落后。

欧盟贸易措施的潜在影响

诺布尔在另一篇文章中还提及，如果欧盟动用贸易反制措施，美国大型科技公司可能陷入困境。欧盟可能对美国服务、公共采购和知识产权实施价值1080亿美元的关税及限制。

“聪明钱已经在重新配置：减少对美国大公司的风险敞口，买入黄金和白银，并建立不依赖于跨大西洋贸易稳定性的头寸，”诺布尔补充道。