匈牙利央行“道德2.0”新规生效 强制寿险产品披露个性化成本指标

匈牙利央行（MNB）推出的“道德2.0”（Etikus 2.0）保险监管方案已全面生效。该方案旨在提升寿险产品的性价比，并强制要求保险公司向客户披露个性化的总成本率（TKM）。

与2016-2017年推出的主要旨在降低成本的“道德1.0”不同，“道德2.0”方案侧重于防止误导性销售和利益冲突。其核心措施包括为投资连结型（unit-linked）寿险产品引入个性化TKM，并强制保险公司审查超过三分之一的资产组合。

根据新规，自今年1月1日起，保险公司必须满足“道德2.0”方案的所有要求。在销售寿险产品时，除用于比较的模型TKM外，还必须向客户展示适用于其个人的TKM值。市场参与者还需向匈牙利央行报送各产品及资产组合的TKM最大值和最小值。

此外，基于产品监督与管理措施监管建议（POG-ajánlás），保险公司今后只能开发和销售具有适当性价比的产品，并同时处理利益冲突问题。对于投资连结型寿险，单独的监管要求是，在向消费者提供的简短、易懂的关键信息文件（KID）中，所展示的中性和有利业绩情景下，客户在低风险资产组合中应至少获得零名义收益，在中高风险资产组合中应获得最低实际收益。从2026年起，保险公司只能销售根据POG建议审查过的产品。

匈牙利央行表示，得益于“道德2.0”措施，去年秋季与投资连结型寿险产品挂钩的低绩效资产组合数量已显著减少，高风险指标资产组合的收益率也随之提升了近3个百分点。央行强调，从1月1日起，保险公司必须向客户展示产品的个性化TKM，并且在产品开发阶段就需设计出具有适当性价比的寿险产品。

市场数据显示，2026年匈牙利寿险市场的保费收入增长了27.8%，达到8090亿福林。这主要归因于超额利润税的变化以及国债支付对需求的支撑。其中，一次性保费寿险的保费收入大幅跃升134%。在非投资连结型的储蓄型寿险产品领域，保费收入飙升了120%。

“道德2.0”监管仍是当前热点，相关议题将在Portfolio杂志下周二的“保险2026”会议上进行小组讨论。与会专家将包括来自匈牙利央行、Uniqa保险公司、匈牙利保险协会（MABISZ）以及OVB等机构的代表。