美以袭击伊朗致霍尔木兹海峡受阻 分析师警告全球原油市场面临“即时供应冲击”

布达佩斯——Concorde Értékpapír Zrt. 分析师 Gajda Mihály 在周一发布的分析报告中指出，由于美国与以色列对伊朗的袭击、霍尔木兹海峡事实上的关闭以及中东地区生产中断，市场正经历真实的、物理性的供应短缺。报告认为，当前的市场恐慌情绪并非单纯的地缘政治紧张，而是源于实际的供应冲击。

报告分析称，目前几乎无法通行的霍尔木兹海峡，是全球每日约2000-2100万桶液态碳氢化合物贸易的通道，同时承载着全球约五分之一的液化天然气（LNG）流量——主要来自卡塔尔的出口。

供应冲击与战略储备

报告警告，即使该通道仅中断数日，也将意味着数亿桶规模的物理性短缺。战略储备（美国和中国的总储备达数亿桶）可提供临时缓冲，但无法根本解决问题。七国集团（G7）国家周一可能决定协调释放储备，但后续的补充储备将产生新的需求，且市场信心的恢复需要时间。当前局势远超短暂的“恐慌峰值”，实质上是系统中缺少了实际的原油桶数。

全球石油市场结构性变化

报告回顾了过去二十年的市场演变：

• 美国页岩油革命使其原油产量从2000年代中期的每日800万桶提升至1300-1400万桶，加上天然气凝析液（NGL）等其他液态碳氢化合物，总量达到约2200-2300万桶，改变了全球格局。
• 美国净进口依赖度下降，地缘政治操作空间增大，全球供应峰值得以推迟。
• 然而，多数传统油田已过产量峰值。美国常规产量于1970年见顶，挪威在2000年代初期见顶。超过三分之二的主要产油国产量已进入下降轨道。
• 目前全球年消费量超过300亿桶，但新发现储量远不及此。

关键结论与影响

报告进一步指出：

1. 新石油项目仅在每桶80-100美元以上的长期价格环境中才具可行性。
2. 发达世界石油消费量在下降，但发展中地区仍在增长，预计全球需求在2040-2045年前将保持上升趋势，需求峰值尚未显现。
3. 价格上涨可能推动自2014年后趋于谨慎的石油公司进行新投资。
4. 中国在加速电气化和电动汽车普及的同时，仍在建设新的燃煤电厂，因其拥有国内燃料来源。
5. 能源价格上涨将推高运输和各类成本，抬升食品价格，加剧通胀压力，这可能影响央行的利率路径，延缓货币宽松步伐，并重新定价股市预期。

报告总结称，如果霍尔木兹海峡周边局势持续，当前的冲击可能成为进入一个更高、更持久价格环境的序幕。冲突影响已不仅体现在即时价格上，也反映在整个期货曲线上：1年期布伦特原油期货价格已升至每桶75美元附近。