华纳兄弟董事会暂缓支持Netflix收购案 派拉蒙新报价获谈判资格

华纳兄弟探索公司（Warner Bros. Discovery）董事会决定，暂时维持其向股东提出的建议，即支持流媒体巨头Netflix每股27.75美元的收购报价。该报价旨在收购华纳兄弟影业及其旗下HBO等资产。

然而，董事会同时认定，竞争对手派拉蒙全球公司（Paramount Global）修改后的收购条件已达到值得进行进一步谈判的门槛。

若董事会最终倾向于接受派拉蒙提高后的报价，根据相关决定，Netflix将获得四个工作日的时间提出反报价。

报价细节与行业背景

派拉蒙修改后的报价为每股31美元，较此前30美元的出价高出1美元。计入债务后，该报价对公司整体估值约为1080亿美元。相比之下，Netflix的报价按类似方法计算约为827亿美元，不过华纳兄弟方面认为，其计划剥离有线电视网络业务可能为投资者创造额外价值。

派拉蒙的报价包含多项附加担保条款，包括：

• 承诺在9月30日之后，直至获得监管批准期间，每季度支付每股0.25美元的额外款项。
• 若反垄断机构阻止交易，将支付70亿美元的“反向终止费”。
• 确认将承担华纳兄弟因解除与Netflix先前协议可能需支付的28亿美元违约金。

此外，由大卫·埃里森（David Ellison）领导的派拉蒙还承诺，即使有贷款方因偿付能力担忧退出融资，也将确保必要资金到位。协议亦规定，华纳兄弟有线电视网络可能出现的业绩下滑不能作为退出交易的理由。

谈判进程与市场反应

董事会的决定为为期一周的谈判画上句号。在此期间，派拉蒙得以再次与华纳兄弟管理层磋商。双方谈判持续至最后时刻，于既定截止期限的午夜结束。派拉蒙自去年9月起就一直寻求收购HBO和CNN的母公司，并为此多次提高报价和修改条款。

消息公布后，华纳兄弟股价在盘后交易中微跌约1%，部分投资者此前可能预期更明确的决定。派拉蒙股价则上涨超过1%。

包括派拉蒙和华纳兄弟在内的好莱坞大型制片公司长期面临市场整合压力，原因在于传统有线电视和影院收入下滑，以及流媒体服务为实现盈利而亟需大幅削减成本。