匈牙利建材巨头Masterplast营收大增但录得亏损，一次性项目拖累业绩

匈牙利建筑材料公司Masterplast Nyrt.报告称，尽管2025年第四季度营收实现显著增长，但由于一次性项目计提，公司录得净亏损。

营收强劲增长 根据公司发布的快速报告，2025年10月至12月期间，Masterplast实现营收6080万欧元，较上年同期增长83%。全年总营收达1.71亿欧元，同比增长26%。

增长主要得益于认证节能（HEM）产品的强劲销售，以及整个产品组合的活跃交易。在匈牙利市场，营收增幅最大，达到177%。公司在波兰、意大利和克罗地亚市场也实现了两位数的营收增长，但在罗马尼亚、德国、斯洛伐克和北马其顿的营收出现下滑。

一次性项目导致亏损 尽管营收增长，但公司第四季度在业绩层面报告了重大亏损，主要受一次性项目影响。

公司上周宣布，决定关闭意大利的EPS生产单元并停止岩棉投资项目。为此，公司共计计提了980万欧元的资产减值和准备金，这些项目作为一次性支出影响了本年业绩。

公司首席执行官蒂博尔·戴维德（Tibor Dávid）表示：“与意大利工厂关闭和岩棉投资停止相关的会计处理已在2025财年完成。必要的资产减值和准备金均已入账。预计未来不会出现与这些项目相关的进一步负面项目。”

核心盈利指标改善 公司最受关注的盈利指标EBITDA（息税折旧摊销前利润）为-337万欧元。然而，剔除一次性项目影响后，调整后的EBITDA转为正值，达到644万欧元，这是自2022年第二季度以来的最高水平。调整后的EBITDA利润率接近11%。

2025年全年，EBITDA基本持平，为220万欧元。但剔除一次性项目后，调整后的EBITDA大幅增长至1200万欧元，对应7%的EBITDA利润率，为三年来未见水平。

税后利润为-893万欧元，剔除一次性项目后为217万欧元，较上年同期公司处于亏损状态有显著改善。

汇率与投资影响 汇率变动对公司财务业绩产生了不利影响，导致因运营相关资产重估而确认了未实现损失。此外，因收回向MIP Alapanyaggyártó Zrt.提供的贷款，公司在第四季度确认了130万欧元的财务损失。

关于最新的重大投资——塞伦奇（Szerencs）玻璃棉工厂，公司表示，常规生产的爬坡按计划进行，但由于产能利用率仍较低，目前仍处于亏损运营状态。公司正在致力于重启和提升卡利（Káli）EPS工厂的运营，并在与波兰Selena公司的合作项目框架内，筹备现有玻璃棉生产的进一步发展规划。

管理层展望 蒂博尔·戴维德评论业绩时表示：“第四季度的业绩明确证明Masterplast已重回积极增长轨道。创纪录的营收、提高的效率以及加强的财务地位为未来发展奠定了稳定基础。”

“通过重新思考制造战略和清理产品组合，过去几年遭受的损失已经核销，我们将以崭新的面貌开始新的一年。”

戴维德向Portfolio.hu表示，基于趋势，预计到2026年，公司在营收和盈利能力方面都将走上改善轨道。

Masterplast股价今年迄今上涨8%，但表现仍逊于BUX指数。