匈牙利投资经理大幅调整资产配置：股票权重跃升至四年高位

根据匈牙利九家主要基金管理公司（Accorde Alapkezelő、Amundi Alapkezelő、Equilor Alapkezelő、Gránit Alapkezelő、Hold Alapkezelő、K&H Alapkezelő、MBH Alapkezelő、OTP Alapkezelő、VIG Alapkezelő）于一月底进行的月度调查，匈牙利投资经理对中等风险、中期模型投资组合的配置进行了显著调整。

尽管2026年股市开局情绪积极，但地缘政治风险促使投资者保持谨慎。美国的外交政策动向（涉及格陵兰和委内瑞拉）严重动摇了市场信心，导致投资者转向黄金和白银等避险资产。

全球市场概况

• 美联储（Fed）1月维持利率不变，市场预计今年将有少量降息。
• 欧洲中央银行（ECB）处于“维持”模式，去年降息的延迟效应正开始提振消费和投资。
• 日本国债收益率上月升至创纪录水平。
• 欧元走强对出口商构成挑战，欧盟正寻求通过新的自由贸易协定（如与南美国家和印度）来抵消影响。

匈牙利国内市场

• 匈牙利股市（BUX指数）1月稳步上行，部分得益于MOL在塞尔维亚扩张的消息。
• 匈牙利国债收益率下降，10年期基准收益率稳定在6.5%左右。
• 预算赤字演变仍是匈牙利福林（forint）的关键不确定因素，区域货币可能的贬值也被投资经理视为重大风险。

投资组合配置重大调整 在1月市场事件影响下，投资经理对由Portfolio跟踪的等权重模型投资组合进行了实质性调整：

• 股票配置大幅增加：权重跃升超过2个百分点，达到37%，创四年新高。新增资金主要来自货币市场工具（其权重降低了2个百分点）和绝对收益策略的减持。
• 资产类别内部轮动：发达市场（尤其是美国）股票权重略有下降，而新兴市场股票在1月大幅前进。
• 当前组合构成：发达市场股票保持领先地位（18.8%），匈牙利国债升至第二位（15.3%），国际债券敞口（15.2%）和绝对收益策略（11.7%）分列三、四位。新兴市场股票占比显著增长，接近6%。
• 大类资产权重：货币市场敞口占比10%，接近一年低点；债券总权重仍处于31%的极低水平；另类投资（含绝对收益基金）建议权重为23%。

货币配置变化

• 福林敞口：投资经理建议的福林敞口占比达47.6%，较上月显著增长，触及半年高点。
• 欧元敞口：建议占比为27.3%，略高于上月。
• 美元敞口：明显削减，一个月内占比下降近1个百分点。
• 其他货币（如日元）建议权重降至9.1%。

该系列投资组合建议旨在为投资者提供参考，不代表相关基金管理公司自身的投资策略。