中东冲突推升避险需求 中国黄金溢价飙升而印度市场深度贴水

受中东冲突影响，全球黄金市场呈现两极分化态势。作为全球最大的黄金消费市场，中国市场的黄金溢价大幅攀升，而印度市场则出现深度贴水。

中国市场：避险需求推高溢价

在中国，黄金现货价格相对于国际基准价格的溢价已升至每盎司20至30美元，远高于一周前的13至15美元。中国央行（中国人民银行）自3月以来未发放新的黄金进口配额，显著限制了实物黄金流入。永丰贵金属（Wing Fung Precious Metals）的交易主管表示，中国对实物黄金的需求依然强劲。中东冲突促使投资者将贵金属视为安全避风港。

在香港，黄金交易价格与国际市场价格持平或仅有最高3美元的溢价。新加坡的溢价为0.5至2美元，日本则为1美元。

印度市场：进口规避与需求疲软导致贴水

与此形成鲜明对比的是，印度黄金市场本周出现了自2016年以来未见的大幅贴水。与官方国内价格相比，贴水幅度高达每盎司83美元（此价格已包含6%的进口关税和3%的商品及服务税）。一周前，贴水幅度最高仅为28美元。

价格急剧下跌的背后，部分原因是一种规避关税的操作。据孟买一位贵金属交易商透露，一些进口商将黄金申报为“镶嵌铂金的珠宝”以通过海关，尽管货物中黄金含量超过90%。黄金进口需缴纳6%的关税，而镶嵌铂金的珠宝则可免税入境。通过这种方式进口的免税黄金，进口商得以在市场上以大幅折扣销售。

此外，疲弱的零售需求进一步恶化了市场状况。珠宝商目前因忙于财年末结算而暂停采购。