匈牙利央行宣布调整法定存款准备金率 预计二月或迎实质性利率转向

匈牙利国家银行（MNB）货币委员会于1月13日决定修改法定存款准备金率，新规将于2026年3月的准备金维持期生效。央行在周三发布的声明中强调，此举不意味着央行利率条件发生变化，银行系统流动性在央行工具中锁定的平均冲销利率将保持不变。

法定准备金中不计息部分的比例将维持在2.5%。

此次调整的背景，可能是此前启动的央行融资计划逐步到期，以及由此引发的持续流动性紧缩。降低准备金率旨在抵消这一过程。然而，此前的准备金率也未能有效限制商业银行的货币创造能力，因此匈牙利央行当前的举措实质上不能被视作货币政策宽松。

通过这一决定，匈牙利央行更接近欧洲中央银行（ECB）所采用的惯例。去年实施的准备金率下调也是基于类似考量，当时将比率下调至8%。

专家预计，实质性的利率政策转向可能发生在二月的利率决策会议上。

一月的通胀数据可能创下五年新低，并接近央行3%的通胀目标。这可能为已维持一年半不变的6.5%基准利率的下调奠定基础。

央行行长Varga Mihály（瓦尔高·米哈伊）在去年12月已暗示降息可能性，但在一月语气转为谨慎。与此同时，金融市场已明确计价：投资者预计今年将有总计100个基点的宽松，第一步可能在二月实现。低通胀环境和有利的经济前景可能为货币政策的实质性放松创造条件。