Blue Owl暂停赎回引发市场震荡 私人信贷领域投资者信心受挫

资产管理公司Blue Owl近期决定，在其一只非上市基金中永久停止赎回，此举可能进一步抑制散户投资者的需求。大量投资于私人信贷领域的富裕投资者正在撤资，切断了Blackstone、Blue Owl和Ares Management等投资巨头用于增长融资的关键资金来源。

根据投资银行RA Stanger的数据，1月份流入非上市业务发展公司的净新资本较上月暴跌40%，至32亿美元。

这些基金通常每季度允许赎回的额度不超过其资产净值的5%。尽管在第四季度，它们仍能主要依靠流入的新资本来支付流出的资金，但资本募集放缓现在可能给该行业带来严峻挑战。问题的根源在于，这些基金的投资组合中包含很少或根本不在二级市场交易的贷款。

除了Blue Owl的举措外，其他基金——包括KKR、Apollo Global Management和BlackRock管理的上市私人信贷工具——的资产减记也进一步恶化了投资者情绪。与此同时，美联储的降息和缓慢上升的违约率已经抑制了需求。

一位私人信贷公司高管表示：“这实际上冻结了散户投资者的销售渠道，不仅对Blue Owl，对整个市场都是如此。”

资产管理行业的许多参与者将当前形势与2022年的事件相提并论，当时Blackstone旗下名为BREIT的房地产基金因大规模资金外流而被迫限制赎回。尽管BREIT最终度过了市场动荡，但类似房地产基金的销售持续下滑。现在最大的问题是，非上市BDC市场是否也会出现类似的资金外逃潮。

根据《金融时报》的分析，1月和2月，大多数基金的销售速度有所放缓。

Blackstone规模达825亿美元的旗舰基金BCRED在2026年前两个月募集了约11亿美元资本，远低于去年每月超过10亿美元的平均速度。分析师将这些结果与BCRED第四季度21亿美元的赎回数据进行比较。Apollo规模达251亿美元的基金在2月份仅录得1.5亿美元的销售额，较去年月均水平下降72%。BlackRock、HPS Investment Partners、Ares和Blue Owl的私人信贷基金也出现了类似的放缓。

基金经理强调，他们拥有足够的流动性储备来满足增加的赎回需求，并援引银行信贷额度和可出售的流动性贷款组合作为支持。为了加强财务头寸，Blue Owl和New Mountain Capital都出售了贷款组合。