中国电动车企销量遇冷 比亚迪(BYD)股价跌至年度低点

比亚迪(BYD)在香港和中国大陆股市的股价跌至年度低点，此前其一月份销售数据远低于分析师预期。在香港上市的股票下跌6.9%，收于91港元，而深圳A股股价下跌4.2%。vg.hu报道称，这在许多投资者眼中可能是中国汽车市场持续放缓的早期迹象。

此次下跌并非孤立事件——包括吉利(Geely)、零跑(Leapmotor)和小鹏(Xpeng)在内的主要汽车制造商也表现出类似的疲软股价走势，反映出整个行业面临的信心缺失。

一月份表现疲软的部分原因在于中国国家补贴制度的调整：新补贴政策结构更优但金额更低，对价格更优惠的车型冲击最大。因此，此前被视为成功车型的廉价“王朝”(Dynasty)和“海洋”(Ocean)系列销量出现下滑。

这不仅给比亚迪带来困扰。中国汽车工业协会预测，到2026年，整个乘用车市场的销售将陷入停滞。价格战持续压缩制造商的利润率，同时竞争对手之间的技术差异正在缩小——消费者越来越不认为品牌之间的溢价是独特或合理的。

与比亚迪相关的全球销售统计数据显示，2026年1月，全球汽车销量下降近30%，至210,051辆，这是连续第五个月表现疲软。

路透社(Reuters)报道指出，这在国际层面也不是好兆头：至少六家中国主要电动汽车品牌报告了显著下滑，整个行业的特点是，此前的增长动力——主要是国家补贴和低廉价格——正在减弱。

此外，其他市场参与者——例如吉利(Geely)——在多个细分市场实现了更快的销售增长，这表明比亚迪在国内竞争中的相对优势正在下降。

在匈牙利和国际市场上，情况则有所不同：虽然中国国内需求减弱，但比亚迪的海外销量正在增长。一月份，其出口增长了43.3%，出口车辆占其总交付量的近一半。这符合此前的趋势，即比亚迪在2025年已在海外市场销售了超过100万辆汽车，并计划在2026年进一步增加这一数字。

该品牌在欧洲的市场扩张尤为强劲：在包括匈牙利在内的多个市场，比亚迪在2025年已成为电动汽车和插电式混合动力车型销售的领导者。

中国电动汽车销量下滑与市场参与者此前向Index发表的声明同步。匈牙利汽车进口商协会(Magyar Gépjárműimportőrök Egyesülete, MGE)在1月初关于新车销售的报告称，尽管匈牙利有超过12.9万辆新乘用车投入使用，但民众仍然保持谨慎，向电动化转型的速度慢于预期。

2025年，匈牙利共有11,006辆纯电动汽车投入使用。8.5%的年度增长主要得益于国家支持计划和不断扩大的车型选择，这些因素实质性地刺激了需求。然而，需要强调的是，2025年全年，纯电动乘用车的市场份额为8.4%，仍未达到10%的门槛。

MGE主席伊斯特万·克内日克(István Knezsik)表示：“电池技术的发展预计将降低目前电动汽车的高价格，然而，在未来5-10年内，纯电动汽车的市场份额即使如此也不会超过20%。”

MGE指出，近年来，中国汽车制造商的快速和显著扩张从根本上改变了欧洲汽车市场，尤其是在电动汽车领域。中国品牌在短时间内几乎出现在所有市场类别中，如今没有一家欧洲汽车制造商能对其销量感到安全。（事实上，通过比亚迪在塞格德的投资，生产也即将在匈牙利启动——计划于今年第二季度。）

由于其性价比和快速的车型更新周期，它们的存在给欧洲制造商带来了巨大压力。在欧洲，越来越明显的是，很难用传统的市场工具与中国制造商的定价竞争。因此，多个国家和欧盟决策者已经或计划引入国家电动汽车支持体系，这些体系虽然通常没有公开声明，但旨在排挤中国制造商。这些补贴通常与欧洲生产、本地附加值或特定的原产地条件挂钩，从而限制从中国进口车辆的竞争力。

匈牙利在这一进程中占据特殊位置。该国一方面积极吸引电动汽车产业投资，包括中国的电池和汽车行业参与者；另一方面，中国汽车品牌也在国内市场上出现并不断增强实力。它们正逐渐为所有细分市场的买家提供有吸引力的选择。

预计2026年欧洲与中国汽车工业之间的竞争将更加激烈。国家补贴的有针对性的调整、监管环境的收紧以及可能的关税措施可能会减缓中国制造商的扩张，但完全阻止它们并不现实。中国汽车制造商的欧洲存在代表着一种结构性变化，无论是欧洲工业还是各个成员国，都需要长期适应。