匈牙利制药巨头吉瑞特（Richter）公布2025年业绩 创新产品线驱动增长

匈牙利吉瑞特（Richter）制药公司首席执行官奥尔班·加博尔（Orbán Gábor）与首席财务官科瓦奇·拉斯洛（Kovács László）就公司2025年财务业绩及未来展望发表评论。

财务表现与运营亮点

2025年，公司关键指标——经调整的息税前利润（EBIT）增长了14%。尽管面临美元和卢布敞口带来的汇率不利影响，导致净利润有所下滑，但公司强调，来自运营的基本面经调整EBIT表现良好。

第四季度对公司实现年度目标和稳定营收贡献显著，并创下营收纪录。首席财务官科瓦奇·拉斯洛指出，尽管面临美元走强和欧元汇率波动的逆风，公司仍实现了这一成绩。仅在第四季度，创新业务领域的收入就增长了13%。

在神经精神病学领域，Vraylar表现突出，仅第四季度就为合作伙伴艾伯维（AbbVie）带来了10亿美元的营收。在通用药物领域，此前经历镇痛药严重短缺后，现已出现反弹。

运营成本已正常化，特别是在2024年第四季度，这得益于严格的成本控制和效率提升措施。管理费用有所下降，上一次出现类似降幅是在2019-2020年疫情期间。研发费用下降的原因是成本在各季度间分布更均衡，公司在收购比利时Mithra公司后，对原创研究的成本有了更清晰的预见。

产品线与增长预期

公司通过收购Mithra获得了创新药物Fylrevy，这是公司25年来的首款创新制剂。奥尔班·加博尔表示，女性健康领域正受到重视，该药物也获得提升，国际市场对公司产品组合和治疗实践的兴趣日益浓厚。这对妇科领域尤其有利，该领域是吉瑞特最大且增长最快的业务之一。得益于创新产品组合，吉瑞特在2025年实现了年中修订的业绩指引。

在妇科业务领域，预计关键产品将实现约30%的增长，Fylrevy有望在今年下半年获得批准。奥尔班·加博尔指出，在吉瑞特已有商业布局的地区，该药物的潜力远大于Drovelis，甚至可能接近Ryeqo的潜力。尽管适用女性群体更广、用药周期更长，但公司对其定价的乐观程度不及Ryeqo。由于E4平台，妇科医生对该药物抱有很高期待，公司认为这是一个非常重大的市场。

吉瑞特的原创研发管线（pipeline）实力达到空前水平，与艾伯维的合作也进入了新阶段。

未来展望与战略

对于2026年，公司预计在排除汇率影响后，将实现较高的个位数增长。科瓦奇·拉斯洛表示，多个领域存在显著的季节性，不应期待第一季度出现火箭式飙升的数字，但全年仍可能实现增长。

根据长期战略，神经精神病学以外的利润率需要翻倍，目前已出现2个百分点的改善，但这将产生以转型成本形式出现的费用。

在生物类似药领域，数字表现积极但尚未达到理想状态，更接近一种“稳定状态”，吉瑞特预计到2027年底才能达到目标数字。

其他财务信息

科瓦奇·拉斯洛解释称，由于公司在匈牙利运营且拥有大量出口业务，汇率风险敞口将始终存在，这也是年度应税利润较低的原因之一。

税率有所上升，部分项目不涉及现金流，例如需要计提的递延税和准备金。公司自由现金流创下纪录，资本支出投资成功减少了20%。