摩根士丹利警告私人信贷市场风险 专家称违约率或翻倍

摩根士丹利私人信贷部门在致投资者的信中披露，其North Haven Private Income Fund (PIF)仅满足了季度赎回请求的45.8%，约合1.69亿美元。该银行的投资管理部门表示，根据基金条款，每季度最多可赎回流通投资份额的5%。

该机构称，此项限制有助于在市场动荡时期避免强制抛售，并长期最大化经风险调整后的回报。

这家华尔街大型银行同时警告，私人信贷领域正面临多重挑战。收购市场复苏前景不明，同时市场对信贷质量恶化的担忧加剧，资产收益率溢价正在收窄。强弱信贷之间的息差正在扩大。

过去几个月，私人信贷市场的多项负面进展加剧了投资者的紧张情绪。全球最大资产管理公司贝莱德近期也限制了一只旗舰信贷基金的赎回。与此同时，黑石集团的私人信贷基金BCRED报告称，第一季度赎回请求激增。摩根大通则在评估了软件公司领域的市场动荡影响后，减记了部分提供给私人信贷基金的贷款价值。

市场紧张局势因人工智能的兴起而加剧，这可能削弱软件公司的盈利能力。这一点至关重要，因为私人信贷市场与该行业的联系最为紧密。

瑞士私募股权公司Partners Group董事长Steffen Meister在接受《金融时报》采访时警告，未来几年私人贷款的违约率可能翻倍。贷款机构承担了人工智能引发的经济重组带来的“全部风险”，却几乎无法分享由此产生的潜在收益。Meister表示，过去十年中，年平均违约率约为2.6%。这一相对较低的水平鼓励贷款机构建立多元化、高杠杆的投资组合。

私人信贷市场的信心危机可追溯至去年的破产事件。当时，包括汽车零部件制造商First Brands和专注于高风险贷款的金融公司Tricolor在内的多家公司倒闭。这些事件正将越来越多的关注引向一个在过去几年以快速增长、大量机构资金流入和企业贷款扩张为特征的行业。