分析：伊朗冲突或令意大利经济成欧洲最大输家

随着伊朗冲突升级，许多分析指出欧盟是经济上最易受冲击的地区之一。欧元和欧洲股市指数已开始受到中东冲突的影响。分析显示，意大利可能是受此次冲突影响最严重的欧洲经济体。

意大利是欧盟内能源进口依赖度最高的国家之一，其约四分之三的能源需求依赖进口。在当前局势下，更大的问题在于其能源结构：意大利能源消费中异常高的比例来自天然气。

该国几乎全部天然气消费依赖进口，且其液化天然气进口约一半来自卡塔尔——该国目前与许多地区国家一样正遭受攻击。因此，意大利股市对战争消息反应不佳也就不足为奇了。

天然气在意大利能源结构中的比例多年来呈上升趋势。这并非偶然：在绿色转型过程中，意大利试图以此暂时替代碳足迹更大的能源。俄乌战争爆发后，罗马寻求替代俄罗斯的能源来源，很大程度上用从美国进口的液化天然气替代。然而，当前由美国引发的战争所导致的能源市场成本冲击，可能使该国陷入特别困难的境地。

能源价格上涨对意大利而言尤为不合时宜，因为即使在欧盟范围内比较，高昂的能源价格也早已是其政治议程上的问题。

这一现象尤其影响企业部门，且情况严重，以至于意大利总理乔治娅·梅洛尼（Giorgia Meloni）正准备就此问题与欧盟展开斗争。她计划将企业因使用燃气发电厂能源而产生的碳排放额外成本返还给企业，从而降低其成本。然而，该计划在布鲁塞尔难以获得通过，因为排放交易体系是欧盟绿色政策的基石之一——《金融时报》指出。

此外，伊朗战争不仅可能通过推高能源价格打击意大利经济。由于能源价格上涨通常会带动全面通胀——所有生产和运输成本都将上升——如果天然气和石油价格不能恢复正常，也将改写通胀预期。

在此环境下，各国央行将更谨慎地降息，甚至可能考虑加息。自周六以来，投资者已越来越倾向于认为欧洲央行（EKB）今年仍可能收紧政策——尽管这还不是共识情景。

借贷成本上升将抑制经济增长，而财政政策本可对此进行抵消。然而，意大利的政府债务占GDP比例在欧元区仅次于希腊，位居第二。

就在昨日，数据显示与预期相反，去年未能将预算赤字控制在3%以下——尽管这是政府宣称的目标。最终数据为3.1%。因此，内阁刺激增长的空间有限。

需求自然存在。意大利长期以来无法有效提振经济，因此持续落后于其他欧洲大国。近期形势似乎也不会真正改变：根据欧盟委员会预测，在去年增长0.5%之后，2026年和2027年预计均仅增长0.8%。

成本冲击和潜在的低增长无人乐见，但对梅洛尼而言，所有这些打击来得尤其不是时候。意大利明年将举行选举，因此总理基本上只剩下今年时间来显著提升民众福祉，然后人们将对其任期做出评判。

以意大利标准衡量，本届内阁带来了非凡的稳定性。如果到九月现任政府仍在执政，它将成为二战以来意大利共和国历史上执政时间最长的政府。

然而，许多人质疑，除了稳定之外，还取得了哪些成就。

诚然，赤字已从他们上台时的8%大幅减少，失业率也有所下降。

但对于意大利经济的长期问题，仍未找到解决方案。工资的实际价值仍低于2021年水平。20年前，意大利普通工人的生产率高于现在。此外，税收负担（本就远高于发达国家平均水平）在梅洛尼政府领导下进一步上升，已达GDP的43%，这无疑无助于解决根深蒂固的竞争力危机。

伊朗战争潜在的经济影响只是意大利经济问题地图上新增的又一个难题。而且，这并非该国首次在特朗普采取行动后成为欧洲受影响最严重的国家之一：在贸易战中，它也是受影响最严重的欧洲国家之一。

当梅洛尼在美国总统选举后试图将自己定位为最重要的欧洲盟友时，她很可能没有预料到这一点。