欧洲证券和市场管理局警告：市场面临多重风险，随时可能出现剧烈震荡

欧洲证券和市场管理局（ESMA）在其最新风险报告中警告，金融市场面临多重风险，随时可能出现突然且剧烈的价格波动。

核心风险点

• 高估值与修正风险：全球股市估值在2025年下半年和2026年初达到创纪录水平，增加了市场出现不可预测修正的风险。
• 地缘政治冲击：中东冲突近期的升级继续显著影响市场，导致能源和原材料价格突然上涨以及波动性飙升。欧盟及其他市场对该冲突的反应，凸显了报告中强调的风险传导渠道和敏感点。
• 市场关联性增强：资产类别间的价格相关性加强，增加了市场“传染”的风险。
• 运营与网络安全：网络攻击和混合威胁日益复杂，增加了金融基础设施运营中断的可能性。中央证券存管机构（CSD）报告称，4月在ETF交易、8月和9月在UCITS基金及股票交易中，结算错误激增。
• 私人信贷与杠杆产品：私人信贷市场的扩张虽然有助于实体经济融资，但由于透明度不足和系统互联性，需要加强监管。杠杆产品（如涡轮证书）通常给散户投资者造成损失，受到报告特别关注。
• 社交媒体影响：社交媒体对年轻投资者的影响越来越大，ESMA认为这蕴含泡沫形成风险。
• 可持续金融：报告警告全球气候政策承诺减弱，拖累了ESG投资。然而，对物理气候风险意识的提高，推动2025年巨灾债券发行量创下纪录。

ESMA主席维雷娜·罗斯（Verena Ross）表示：“在此背景下，严格的风险监控和管理对于确保市场有序运行仍然至关重要。”