日本长期国债拍卖现转机：海外投资者成主力买家

东京——在日本首相高市早苗（Takaicsi Szanae）上月承诺减税、导致超长期国债收益率飙升至历史高位后，日本财务省于近日举行了首次20年期国债拍卖。此次拍卖中，海外投资者成为需求主力，扭转了此前因财政担忧导致的疲软局面。

市场反应逆转

上月，高市早苗宣布提前举行选举并承诺削减食品消费税，此举因市场对日本紧张财政状况的担忧，导致20年期国债收益率在一天内飙升近20个基点，拍卖需求疲软。

然而，最新拍卖结果显示，海外投资者产生了最大的需求。Resona Asset Management债券投资组合管理部门负责人藤原崇（Fudzsivara Takasi）表示：“拍卖结果温和强劲，购买意愿主要由海外投资者推动，他们通过购买对冲后的日本国债可以获得额外收益。”

政治稳定安抚市场

高市早苗领导的自由民主党在2月8日取得压倒性选举胜利，安抚了市场情绪。投资者相信政府不会过度推行宽松的财政政策。自那以后，超长期国债收益率开始下降，而短期国债收益率跌幅有限，勾勒出收益率曲线趋平的持续趋势。

短期收益率上升也得到市场对日本央行可能早于预期加息的预期增强的支持。

具体收益率变动

相比之下，20年期国债收益率下降1.5个基点至2.955%，30年期下降4个基点至3.33%，40年期下降3个基点至3.575%。

结构性因素支撑需求

海外投资者的兴趣还受到财务省抑制超长期国债发行的支撑。同时，在去年经历显著抛售潮后，这些债券再次变得定价有利，而对财政宽松的担忧缓解进一步增强了购买意愿。