中东冲突风险加剧 摩根大通评估汇丰与渣打银行或成欧洲银行业最大潜在输家

布达佩斯/伦敦——随着中东紧张局势升级，欧洲银行业面临的地缘政治风险敞口引发市场关注。摩根大通（JP Morgan）最新分析指出，在中东冲突可能引发的金融风险中，总部位于英国的汇丰银行（HSBC）和渣打银行（Standard Chartered）面临的潜在冲击最大。

核心风险敞口

根据摩根大通的估算，若不将土耳其和埃及计算在内，渣打银行约有8%的营收和12%的税前利润与中东地区直接相关。汇丰银行的相关营收与利润敞口约为4%，但若将埃及、土耳其和沙特阿拉伯纳入考量，这一比例可能升至9%。

分析强调，主要风险并非贷款损失，而是盈利下滑。两家银行的中东投资组合主要由信用评级较高的企业客户构成。汇丰银行在2025财年对中东的信贷敞口约为230亿美元，主要集中在阿拉伯联合酋长国和卡塔尔，约占其贷款总额的2%。此外，该银行持有沙特阿瓦勒银行（Awwal Bank）31%的股份，构成额外风险。渣打银行同期在阿联酋拥有约90亿美元的贷款组合，同样约占其总贷款组合的2%。

其他欧洲银行风险较低

相比之下，其他主要欧洲银行——包括瑞士宝盛（Julius Baer）、法国兴业银行（Société Générale）、荷兰国际集团（ING）、巴克莱银行（Barclays）、西班牙桑坦德银行（Banco Santander）、法国巴黎银行（BNP Paribas）和德意志银行（Deutsche Bank）——的风险敞口要小得多。这些银行与中东相关的营收和利润占比均低于1%。

值得注意的是，瑞士宝盛管理的资产中约有11%来自中东客户。摩根大通认为，这可能反而构成优势。瑞银集团（UBS）和瑞士宝盛均可能受益于高净值客户因应地缘政治风险，将投资分散至多个金融中心的行为。

市场背景与行业展望

欧洲斯托克600银行指数（STOXX 600 Banks index）本周跌至三个月低点。自2月27日以来，该指数已下跌近6%。汇丰股价周四下跌逾5%，渣打银行收盘跌幅超过2%。

瑞银全球财富管理（UBS Global Wealth Management）周三在一份特别分析中将欧洲银行业评级定为“中性”。其理由是，即使在能源供应迅速恢复的情况下，在初步市场反弹后，股价持续上涨的空间也有限。