专业投资者现金持有率跃升至疫情以来高位，地缘政治与通胀担忧成主因

一项针对181名基金经理的调查显示，投资组合的平均现金持有比例已从2月份的3.4%跃升至4.3%。

尽管整体市场情绪仍远高于去年4月前总统特朗普（Donald Trump）宣布加征关税后的低点，但乐观情绪已明显消退。对净经济增长的预期从39%骤降至仅7%，同时45%的受访者预计未来一年全球通胀将上升。

投资者情绪转变的关键驱动因素是中东战争及其引发的油价上涨。在主要风险因素列表中，对人工智能相关泡沫的担忧已退居次要地位，取而代之的是地缘政治紧张局势和通胀忧虑。

通胀预期的上升也直接影响利率前景。2月份，46%的基金经理预计央行基准利率将下调，而3月份这一比例已降至17%。与此相关，市场对美国国债收益率曲线将变得陡峭的共识也已减弱。认为这一情景可能发生的受访者比例从2月份的80%下降至56%。

从风险资产的角度看，一个积极的信号是，仅有十分之一的基金经理认为布伦特原油价格将在年底前升至每桶90美元以上。这一观点与期货市场的预期完全一致。

在11月美国中期选举的预期方面也出现了显著变化。近三分之一的受访者预计民主党将赢得国会两院的多数席位，而1月份这一比例仅为11%。