华尔街警告：今年表现最佳能源板块动能或已耗尽

华尔街发出警告，今年迄今表现最佳的能源板块可能已耗尽上涨动能。

能源板块在战前就已显著跑赢标普500指数的其他行业，今年迄今涨幅达29%。尽管白宫试图安抚市场，称油价上涨不会持久，但过去两周投资者仍在持续向能源股注入资金。

根据Jefferies的分析，流入美国主动和被动基金的资金规模“巨大”。12周滚动总额已达到管理资产的7%，超过了过去15年几乎所有的前期峰值。Jefferies负责分析的副总裁安德鲁·格林鲍姆（Andrew Greenebaum）表示，能源股在标普500指数中的权重在短短55个交易日内从2.7%跃升至3.7%。

这种快速增长表明，大部分建仓行为已经完成。

多家机构转向谨慎

花旗研究（Citi Research）的全球板块选择模型周一将美国能源板块调整为“做空”立场，并预测下个月将出现下跌。相比之下，分析师预计科技、工业和金融板块将跑赢大盘。Raymond James的专家认为，投资者已经在权衡市场是否已部分提前消化了伊朗战争的风险，特别是考虑到今年初强劲的板块级别反弹。

State Street Energy Select Sector SPDR ETF在2026年的每一周（除战前一周外）都有新资金流入。截至上周，该基金净资金流入已达55亿美元。这一数字现已超过2020年以来任何一年的全年数据。标普500能源指数目前较其200日移动平均线高出26%。

在本世纪，如此程度的偏离仅出现过四次。

并非全然悲观

然而，并非所有人都持悲观态度。美国银行（Bank of America）的分析师将美国石油生产商的目标价平均上调了17%。他们解释称，该板块目前的定价仅反映了每桶60-70美元的长期油价。该行因战争将年度布伦特原油价格预测从61美元上调至77.50美元。

期权市场也显示出持续的乐观情绪。Cboe专家表示，看涨期权的需求远超看跌期权。不过，Hennessy Advisors的投资组合经理本·库克（Ben Cook）建议采取更谨慎的策略。他认为，与其关注开采商，不如聚焦于炼油商和液化天然气生产商，例如Cheniere Energy或Venture Global，因为这些公司受潜在油价回调的影响较小。