匈牙利1月通胀率或跌破3% 央行降息预期升温

匈牙利1月份通胀数据备受关注，因其年初的重新定价可能对全年通胀走势产生重大影响。今年情况特殊，因政府在多个领域于年初干预了价格。

分析师普遍预计，1月份通胀率可能降至3%以下，这将是自2021年1月以来的首次。若成真，可能为匈牙利国家银行（MNB）开启降息通道铺平道路。

分析师预测与关键因素

投资组合网站（Portfolio）咨询的分析师平均预计1月份通胀率为2.3%，这将是自2020年5月以来的最低水平。预测区间相对狭窄，在2.1%至2.5%之间。

ING银行分析师Virovácz Péter强调，家庭能源和燃料价格是抑制通胀的两个最大因素，两者合计可能使月度通胀率放缓0.20-0.25个百分点。他预计1月份月度通胀率仅为0.2%，结合去年极高的基数，可能导致年度通胀率大幅下降。

Századvég经济研究所分析师Isépy Tamás指出，福林过去几个月的显著升值以及自9月以来的全球食品价格下跌，对反通胀进程产生了积极影响。但他同时强调，汇率走强的反通胀效应并非立竿见影，传导至消费者价格存在显著时滞。

Concorde分析师Jobbágy Sándor表示，由于基数效应强劲，即使月度重新定价相对较高，1月份年度通胀指数也可能低于3%。

对央行货币政策的影响

即将公布的通胀数据不仅受到专家关注，也受到匈牙利国家银行货币政策委员会（Monetáris Tanács）成员的高度重视。央行自12月起转为数据驱动模式，每月根据新数据做出决策。

Virovácz Péter指出，远低于3%的通胀率，即使在利润率上限政策带来不确定性的情况下，也可能很快为将6.5%的基准利率下调打开大门。

央行首次有机会在2月24日采取行动，届时决策机构将召开会议。即使届时保持谨慎，分析师认为最早可能在3月份，新的通胀报告发布时开始放松政策。

Jobbágy Sándor强调，央行在近几个月的沟通后，可能会主要关注市场服务价格水平，因为12月份的数据曾带来意外。他认为，若数据利好，市场预期和货币市场定价可能会得到加强，这些预期认为央行可能在第一季度就开始降息。

MBH银行分析师Balog-Béki Márta同意上述观点，她表示1月份的通胀数据比往常更为重要，因为它将决定央行是否在2月份就开始降息，还是至少需要等到3月。

Equilor分析师Varga Zoltán认为，如果1月份的重新定价不强劲，这可能对下一个时期的货币政策具有决定性意义，因此即将公布的数据也可能导致福林汇率出现较大波动。

Gránit基金公司分析师Regős Gábor警告称，如果央行确实如其沟通所言，等待年初的重新定价数据，那么值得等待的不仅是1月份的通胀数据。央行还应前瞻性地关注已出现的多个风险因素。

央行最新的官方预测预计1月份通胀率为2.2%。考虑到12月份的意外情况，Virovácz Péter认为，货币政策委员会可能会认为2.0%至2.5%之间的通胀率大致符合预期，没有重大意外，这可能为2月份降息铺平道路。