美国SEC联合CFTC发布加密资产分类新规 启动资本市场监管全面改革

美国证券交易委员会（SEC）与美国商品期货交易委员会（CFTC）联合发布的新指引，将加密代币划分为五大类别：数字商品、数字收藏品、实用型代币（utility token）、稳定币和数字证券。SEC明确表示，联邦证券法仅适用于最后一类数字证券。

然而，监管机构同时规定，即使最初不被归类为证券的加密资产，也可能被纳入证券市场监管范围。若发行方将该资产作为对共同企业的投资要约进行推广，且购买者据此预期获得收益，则适用此规定。此举实质上确认了将“豪威测试”（Howey-test）应用于数字资产。

SEC主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins）在华盛顿数字商会活动上表示：“我们早该停止诊断问题，开始实施解决方案。”他提议引入一项有针对性的初创企业豁免机制。该措施将允许加密公司在特定金额上限内筹集资金，并在一段时间内运营，而无需完全遵守SEC的全部监管规定。

阿特金斯透露，SEC将在未来几周内就豁免提案进行公众咨询。提案中将纳入所谓的“创新豁免”框架。该框架将允许部分公司在证券市场监管范围之外试验新的商业模式。

加密行业多年来一直敦促监管机构和美国国会建立明确的法律框架。市场期待厘清一个代币何时应被归类为证券、商品或落入其他类别。由阿特金斯领导的SEC正通过这一系列举措，启动对资本市场监管的全面改革，旨在特别整合加密货币和基于区块链的交易。