匈牙利自愿养老金基金2025年表现强劲：会员数与资产规模双双创纪录增长

根据匈牙利国家银行（MNB）公布的最终数据，匈牙利自愿养老金基金在2025年第四季度新增约1万名会员，使该行业总会员数净增4000人，达到108.2万人。在去年10月至12月期间，近3600名会员开始领取养老金，1600人退出，另有900名会员去世。

2025年全年，养老金基金会员总数净增近8000人，这是多年来未见的积极成果。

尽管存在购房用途的资金流出，但养老金基金管理资产规模在年底仍创下历史新高。截至12月31日，养老金投资组合总价值达2.413万亿福林。据此计算，平均每位储户的账户余额为223万福林，相当于当前平均每月26.1万福林养老金的近9倍。

管理资产在一年内增长了7%，平均账户余额增长了6%。这一成绩是在养老金资产可用于购房的规定严重扰动了自筹资金市场的背景下取得的。

数据显示，会员间的储蓄水平存在显著差异。年长者账户中储蓄通常较多，年轻人则较少。此外，缴费活跃度是关键因素：约一半的会员在特定年份会进行缴费，另一半则处于非活跃状态。

第四季度缴费额环比大幅增长，但这在每年年底属于常规现象。会员缴费总额为570亿福林，雇主缴费为150亿福林，合计710亿福林，较上年同期增长8.9%。

2025年全年会费收入接近2180亿福林，其中76%来自会员，24%来自雇主。不计国家支持（个人所得税退税）的影响，将会费收入均摊至每位会员，相当于月均1.7万福林。但由于半数会员处于非活跃状态，实际缴费的会员及其雇主每月存入账户的平均金额超过3万福林。

来自个人所得税的退税也创下纪录，首次突破200亿福林，较上年增长12%。

去年最大的变动发生在养老金支付方面。第四季度，基金共支付约570亿福林，其中170亿福林为养老金支付，80亿福林为超过等待期（自加入起10年）的非养老金类支付（例如收益支付）。因退出及向已故会员继承人支付的款项合计为40亿福林。

值得注意的是，2025年“其他”类型支付的规模大幅增长。这一现象源于临时允许的、用于刺激经济的特殊购房提取政策。

根据匈牙利国家银行的数据推算，四个季度内基金可能以此名义支付了约1060亿福林，约占理论上可动用总资产（2024年9月底余额）的4.9%。

基金有相对充裕的60天时间来处理支付请求，因此购房提取支付在2026年第一季度仍将保持较大规模。根据基金方面的沟通，去年会员共申请了约1250亿福林的此类支付，远低于政府此前预期的3000亿福林。

购房提取在去年成为最主要的支付类别，但这仅为一次性政策，已于2026年恢复常规运作。若将流出的1060亿购房资金及其潜在收益加回，则去年底自愿养老金基金管理资产本可轻松超过2.5万亿福林。

从投资组合构成看，去年第四季度变化不大：债券（主要是匈牙利国债）占比降至50%，银行存款权重升至1.7%，股票（11.7%）和投资基金份额（34.6%）略有增长。

2025年第四季度，基金在扣除成本后创造了590亿福林的收益。据Portfolio计算，这相当于季度回报率为2.5%，与上一季度2.4%的表现基本持平。

回顾全年，基金也经历了良好时期，整个投资组合的估计资产加权回报率为8.4%。匈牙利国家银行本周公布的自有计算结果显示，回溯回报率为9%。

匈牙利国家银行指出，2025年，每三个养老金投资组合中就有一个实现了超过10%的回报率，这在适度通胀的背景下也意味着较高的实际回报。