日本经济意外停滞 第四季度GDP仅增0.2%远逊预期

日本政府周一公布的数据显示，作为世界第四大经济体，日本第四季度（10月至12月）国内生产总值（GDP）年化增长率仅为0.2%。这意味着从第三季度到第四季度的扩张幅度极小，若将此表现投射至全年，结果仅略好于停滞状态。路透社（Reuters）调查的分析师此前预计年化增长率为1.6%，季度增长率为0.4%。

在第三季度修正后下滑2.6%之后，经济的复苏被证明极为乏力。

占GDP一半以上的私人消费仅增长0.1%。与上一季度0.4%的增长相比，这表明了明显的放缓，因持续高企的食品价格继续抑制了家庭支出。投资表现同样疲软：0.2%的增长低于预期的0.8%。净外部需求——即出口与进口的差额——未对增长做出贡献。

出口在季度基础上下降了0.3%，部分原因是受美国征收15%基本关税影响，汽车出口下滑。

GDP数据公布后，日元小幅走弱，美元兑日元汇率升至约153日元水平。东京股市日经225指数在早盘交易中下跌，因投资者对弱于预期的增长数据感到失望。

远弱于预期的数据将焦点转向了首相岸田文雄（Takaicsi Szanae）的经济政策计划。在2月取得压倒性选举胜利后，这位政府首脑计划通过有针对性的政府支出来刺激消费和投资。凯投宏观（Capital Economics）亚太区主管马塞尔·蒂连特（Marcel Thieliant）表示，疲软的经济表现增加了岸田不仅推行食品消费税豁免的可能性。这位专家认为，首相可能在4月初开始的财年上半年就通过补充预算。

对于日本央行（BoJ）而言，疲弱的GDP数据在一个特别微妙的时刻到来。该央行多次重申致力于逐步使持续多年的超低利率水平正常化，同时通胀率已近四年超过其设定的2%目标。分析师预计，到4月份再次加息的可能性约为80%。

三菱UFJ研究与咨询公司（Mitsubishi UFJ Research and Consulting）首席经济学家小林信一郎（Kobajasi Sinicsiró）表示：“日本央行更专注于抑制通胀，而非担心加息会阻碍经济增长。”他的观点得到印证，因为令人失望的增长数据主要源于家庭消费表现不佳，而这可归因于在日本看来异常高的通胀。

日本央行行长植田和男（Ueda Kazuo）与首相岸田文雄周一举行了选举胜利以来的首次双边会谈。他们去年11月的会晤为日本央行12月加息奠定了基础，当时基准利率升至三十年来的高点0.75%。市场目前关注支持宽松货币政策的首相是否会试图放缓加息步伐。然而，日元近期的走强可能在一定程度上减轻了政府在此方面的担忧。

分析师表示，前景仍将取决于工资增长的步伐、通胀的实际缓解，以及美国与其他主要经济体——特别是中国和欧盟——之间贸易紧张局势的发展。内阁办公室一名官员则表示，美国关税的负面影响总体上正在减弱，尤其是在9月达成日美贸易协定之后。

市场长期担忧，为应对飙升的通胀而必需的高利率水平，对于背负巨额国债的日本而言可能成为慢性毒药。如果经济甚至无法增长，情况尤其如此。因此，政府正在考虑刺激措施，但这反过来又增加了国债风险。