专家分析：中东欧经济面临转型压力 需寻新增长策略

多位经济专家指出，中东欧地区国家正面临旧有增长模式失效的挑战，需寻找新的发展战略以应对全球经济格局变化。

对德国经济依赖度差异显著

专家分析显示，尽管许多中东欧国家经济上依赖德国，但其应对德国出口下滑的韧性存在显著差异。意大利联合圣保罗银行（Intesa Sanpaolo）经济学家 Mauro Giorgio Marrano 指出，韧性不仅取决于对德国经济的依赖程度，也取决于整体对出口的依赖度。例如，克罗地亚和波兰等国通过强劲的国内需求，在很大程度上抵消了出口损失。相反，斯洛文尼亚严重依赖出口，特别是对德出口，因此受到的冲击更大。

产业结构决定竞争力

摩根士丹利经济学家 Gárgyán Eszter 表示，各国的产业结构是关键因素。例如，捷克汽车工业因以内燃机车型生产为主，而非电动汽车，在面对全行业疲软时表现出更强的韧性，受中国竞争的影响也较小。这使得捷克的出口和工业表现相对于斯洛伐克或匈牙利而言更具优势。

斯洛伐克因大量生产并出口至美国的豪华汽车而更易受美国关税影响。匈牙利则因电池制造业比重高及该领域竞争激烈，工业产出受到拖累。

劳动力成本上升与中等收入陷阱

Marrano 认为，劳动力成本上升是该地区面临的一项重大中期挑战。在追赶初期，这些国家依赖成本优势，但现在面临陷入中等收入陷阱的风险。

Gárgyán 指出，这些国家的劳动力市场已非常紧张，就业率下降，人口和工作年龄人口预计将减少。未来进入劳动力市场、为经济增长做出贡献的新增劳动力将不多。因此，主要因素不再是工资竞争力，因为主要目标已不是创造更多就业岗位（由于劳动力短缺），而是在现有岗位上创造更多价值。这要求该地区增加投资，包括资本投资以及对人力资源、教育和研发的投资。这是摆脱困境的出路，也是从成功避免中等收入陷阱的国家历史中可以学到的经验。

创新与区域竞争优势

在创新方面，Gárgyán 强调，并非要求这些国家成为新的专利中心。有时，仅仅采用技术就足够了。当然，引领创新有帮助，但如果有一项新技术，即使是采用它也能获得经济优势，尤其是成为首批应用者。

关于该地区在全球经济中的角色，Marrano 提到，德拉吉报告（Draghi report）指出了欧洲普遍缺乏与美国和世界竞争所需的条件，这些结论大致也适用于该地区，例如需要更好地引导私人资本。

Gárgyán 认为，“近岸外包”现象是一个机会，即全球供应链缩短。许多公司不再希望依赖中国进口，贸易保护主义日益抬头。在电动汽车领域，欧盟已征收关税，因此中国公司需要在欧盟生产。这种环境正促使公司缩短供应链，中东欧地区可以从中受益，因为该地区仍具有相对的成本优势。

欧元区扩容前景与条件

保加利亚自年初起引入欧元。Marrano 认为现在下结论为时过早，但通常预期此类加入会降低交易成本，并带来可观的节省。加入欧元区在危机时期也能提供额外保护。从克罗地亚加入的经验看，入盟后信用评级机构会将其升级至更好类别，风险溢价下降，从而为国家和私营部门降低融资成本。然而，加入单一货币区通常伴随价格的逐步趋同。因此，在这些年份看到略高的通货膨胀是正常的。

对于捷克和波兰是否应加入，Gárgyán 分析称，捷克是欧盟内对引入欧元支持率最低的国家，部分原因是捷克央行信誉极高，市场已通过较低风险溢价认可其通胀目标管理，因此加入带来的制度保护优势相对较小。捷克完全可以用本国货币融资，无需担心汇率风险。波兰则面临政治障碍，且财政赤字高达GDP的7%，预计在2027年下次大选前仅能小幅下降。总体而言，欧元引入在两国均未提上日程。

匈牙利加入欧元区的前景与挑战

Gárgyán 表示，匈牙利目前也未提上日程，但情况可能改变。根据最大反对党的公开声明，引入欧元可能是其优先事项之一，但这取决于公共财政状况，设定近期目标是否现实。

匈牙利需要满足的条件包括：降低通货膨胀，并在可预见的时间内将政府债务占GDP的比例降至60%以下。自欧洲债务危机以来，欧元区的要求更加严格，特别是在负债方面。保加利亚虽然是一个收入较低的国家，但由于负债率和预算赤字较低，在价格稳定方面的入盟条件得到了相当灵活的处理。然而，匈牙利目前一项马斯特里赫特标准（Maastricht criteria）都未满足。

2026年区域趋势展望

Marrano 预计，去年表现不佳的国家今年增长可能启动，部分原因是欧盟资金提取增加。如果没有全球性外部冲击，今年该地区增长率预计在2-3%左右。

Gárgyán 补充道，政治风险也提上日程。例如在罗马尼亚，政府致力于一项调整计划，但联盟非常脆弱。最大风险在于能否坚持路线并保持联盟团结。匈牙利将举行选举，这也引发诸多问题。

Marrano 总结称，问题在于负债较多的国家今年将采取何种措施——这不仅适用于该地区，也适用于整个欧洲。