分析：欧洲如何应对特朗普威胁？专家指欧盟握有美国国债“王牌”

分析人士指出，面对美国前总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）的威胁，欧洲并非毫无筹码，其手中持有的巨额美国国债可能成为关键的反制工具。

特朗普政策下的跨大西洋关系

特朗普政府近期在国家安全战略中显著降低了与传统跨大西洋伙伴关系的重要性，并对欧洲采取了更具批判性的立场。分析认为，这背后存在多重原因：美国创纪录的贸易逆差、欧洲多数政府对民主党继续执政的期望，以及部分北约盟国在增加军费开支上的迟缓。

尽管美国将中国视为主要挑战，但分析认为，特朗普对俄罗斯总统弗拉基米尔·普京（Vladimir Putin）的所谓“同情”更多是出于战略考量，旨在通过承诺未来合作来削弱俄罗斯对中国的经济依赖。在格陵兰问题上，特朗普以中俄威胁为由为其吞并意图辩护，也未见对普京的实质好感。

欧洲的“王牌”：美国国债

专家指出，跨大西洋关系在防务上虽不对称，但在经济领域，欧洲拥有重要杠杆——其持有的庞大美国国债资产。根据美国财政部数据，英国、比利时、卢森堡、法国、爱尔兰、挪威和德国共同持有外国持有的美国国债总额的30%。

美国正面临巨大且不断增长的预算赤字，需要加大债券发行。同时，政府希望压低长期国债收益率以降低抵押贷款利率，刺激借贷。在此背景下，美国难以承受与欧洲这一主要国债买家关系恶化。

分析称，如果欧洲希望阻止华盛顿强行购买或军事占领格陵兰，可以谨慎地向市场发出信号，表明与政府相关的投资者（如国家养老基金）可能重新评估并减少对美国国债的风险敞口。此举可能引发市场对美国国债需求下降的预期，推高长期收益率，进而波及美国其他金融市场，抬高抵押贷款利率并压低股价，最终减少对美投资。

欧洲的应对策略与风险

分析认为，欧洲应保持自信，认识到自己手中也有“王牌”。欧盟于2023年11月出台的“反经济胁迫工具”（俗称“贸易盔甲拳”）虽未使用，但理论上允许欧盟采取限制市场准入等措施，以威慑“经济胁迫”。然而，该工具是一把双刃剑，使用不当也可能损害欧盟自身。

最终，一项失策的政策若疏远盟友，终将损害美国自身利益。尽管特朗普的执政风格难以预测且具侵略性，但分析建议欧洲无需恐慌，应在对美关系中保持更坚定的立场。

（注：文中观点援引自分析人士 Gyarmati István 的论述。）