能源价格飙升迫使欧洲央行转向 市场预期年内将两次加息

根据远期利率市场的定价，市场预计欧洲央行（EKB）将在今年年底前实施两次完整的加息，每次幅度为25个基点。

这与上周五的情况相比变化显著，当时市场仅预期一次紧缩举措。市场已几乎完全消化了首次加息将在6月进行的预期。

这一急剧转变的背后，是能源市场的剧烈波动。周一，天然气价格一度飙升30%，延续了自能源危机以来未见的大幅周度上涨。原油价格此前已攀升至每桶100美元以上。这一局面是由多个主要中东产油国限制供应，以及霍尔木兹海峡（Hormuzi-szoros）对航运实际关闭所引发的。

能源价格的失控直接恶化了通胀前景。这一过程显著限制了欧洲央行的政策空间，并预示着此前货币宽松周期的逆转。

如果欧洲央行真的如市场所预期的那样开启紧缩周期，这将对匈牙利国家银行（MNB）构成压力。

利率优势的消失可能导致匈牙利福林（forint）走弱，甚至可能迫使匈牙利央行也进行加息——从而提高借贷成本和政府债务融资成本。