国际货币基金组织（IMF）警告老挝债务风险 国家破产阴影未散

国际货币基金组织（IMF）在其根据《协定》第四条对老挝进行的2025年磋商后发布评估报告，警告该国仍面临高债务风险及潜在的违约压力。

债务状况与经济增长

IMF老挝事务负责人安加纳·班纳吉（Angana Banerji）指出，尽管老挝的公共及公共担保债务总额占国内生产总值（GDP）的比例已从2022年疫情高峰期的115.7%降至2025年的80.6%，并预计在2030年进一步降至57.4%，但其债务水平相对于偿债能力而言“仍然过高”。

报告显示，老挝这个规模达169.3亿美元的经济体在2025年增长了4.5%，IMF预计今年增长将保持类似速度。官方外汇储备总额已升至24.7亿美元的历史高位。该国经济主要依赖水电出口、采矿业和旅游业，并长期致力于利用其丰富的水力资源成为东南亚的“蓄电池”。

短期风险与债务结构

尽管存在积极趋势，IMF认为短期风险仍偏向下行。据估计，老挝在2024年至2028年间的年度外部偿债义务约为13亿美元，其中近一半是欠中国的，源于此前的基础设施投资融资。其他债权人包括世界银行、亚洲开发银行以及私人债券持有人。

早在2022年，当穆迪（Moody's）将该国信用评级下调至“垃圾级”时，国家破产的风险就已显现。债务危机的幽灵至今仍未消散。

对华债务与资产转换

为应对对华债务负担，老挝采取了包括债转股协议在内的措施。作为协议的一部分，中国南方电网（China Southern Power Grid）通过一项6亿美元的投资和长期特许权，获得了老挝国有电力公司（Electricité du Laos）的实际运营控制权。

然而，博然思维集团（BowerGroupAsia）研究总监默里·希伯特（Murray Hiebert）对此进行了补充说明。他认为，尽管老挝因关键基础设施建设和债务依赖多年来倾向于中国，但将其称为“中国的子公司”并不准确。

政治背景与政策挑战

IMF评估报告的发布恰逢老挝政治领导层更迭。在五年一度的党代会上，通伦·西苏里（Thonglun Sziszulith）主席再次当选老挝人民革命党总书记。在2月的国民议会选举之后，新总理和国家元首将于3月或4月任命。政治评论员预计，通伦可能会保留总书记职位作为其真正的权力基础，而将国家主席职务让予他人。

新领导层将必须直面IMF指出的挑战。与中国的债务重组谈判仍在进行中。IMF表示，老挝需要一套全面的专业政策方案，才能按时履行其偿债义务。