Equilor发布2026年展望：福林温和走弱 股市看涨 黄金白银走强

匈牙利投资服务公司Equilor Investment Zrt.发布了对2026年的市场展望报告。

全球与行业展望 报告指出，由于大国竞争，预计2026年主要国际股市将实现两位数回报。全球贸易结构转型和发达经济体的再工业化努力将推动机器人、技术、人工智能（AI）及其相关行业（基础设施、能源供应、网络安全、国防工业）的发展。能源和稀土金属供应方面的地缘政治紧张局势预计将进一步加剧。

除科技板块外，金融和消费板块预计也将推高股市。尽管AI投资存在不确定性，但对芯片的需求预计仍将超过供应。趋陡的美国收益率曲线、活跃的并购活动以及相对宽松的监管环境将利好金融板块。较低利率环境和通胀下降也有利于周期性消费品板块。

欧洲市场 在欧洲，银行业和与国家安全相关的行业可能成为2026年的赢家。与美国股票相比，欧洲股票估值仍然偏低。德国的财政刺激措施可能为基础设施、物流、国防工业、网络安全、数字基础设施和能源效率行业提供动力。由于增长稳定和有利的利率环境，欧洲银行业今年的势头预计将持续。旨在推动绿色转型和增强能源安全的措施可能刺激重工业投资。

日本市场 2026年，资本可能从估值较高的市场流入日本。日本在全球供应链中的角色被重新评估，是全球芯片生态系统中的关键参与者。由于产业回流，对机器人、制造自动化和精密机械制造的需求可能上升。旨在刺激消费和提升竞争力的预算政策，以及激励性的股市监管，也被视为日本资产的积极因素。

匈牙利市场与BUX指数 Equilor预计，2026年布达佩斯证券交易所BUX指数的回报率将超过10%（该指数今年迄今已上涨超过11%）。报告给出了对部分匈牙利蓝筹股的目标价和评级：

• OTP银行：目标价36,447福林（正在审查中），预计今年股价温和上涨。
• Richter Gedeon：目标价13,184福林，评级为“买入”。
• MOL集团：目标价3,195福林（正在审查中）。
• 匈牙利电信（Magyar Telekom）：目标价2,103福林，评级为“持有”，预计2026年后每股总回报（股息加股票回购）为222福林。
• MBH银行：目标价4,047福林，评级为“买入”。
• Waberer's：目标价6,790福林，评级为“买入”。

鉴于预期的降息，从前景来看，固定利率匈牙利政府债券（FixMÁP）似乎是国内最好的国债投资选择。

贵金属与外汇 黄金的上涨趋势今年可能持续，多个基本面因素支撑金价：美国利率下降、美元走弱、全球地缘政治紧张局势、对美联储独立性的担忧以及央行储备作用的增强。Equilor对黄金的目标价为每盎司5,000美元。 白银价格可能在每盎司100美元附近出现调整。

Equilor预计匈牙利国家银行（MNB）今年将进行三次降息，下一次降息可能在3月进行，随后在今年剩余时间可能再进行两次各25个基点的降息。预计今年年底基准利率为5.75%，明年年底为5%。

宏观经济预测 Equilor预测，匈牙利国内生产总值（GDP）增长率今年为2%，明年为2.5%。今明两年的通货膨胀率预计均为3.5%。 预计福林将温和走弱，今年年底欧元兑福林（EURHUF）汇率可能达到392，2027年底达到395。Equilor认为，自12月以来可能已经出现转折，有很大可能已经度过了福林最疲软的时期。