欧洲银行业并购交易额激增五倍 监管壁垒阻碍跨境整合

根据Dealogic的数据，欧洲银行业并购交易总额已飙升至170亿欧元，较一年前的34亿欧元增长五倍。

主要交易包括意大利联合信贷银行（UniCredit）收购德国商业银行（Commerzbank）股份，以及法国巴黎银行（BNP Paribas）收购荷兰银行（ABN Amro）部分业务。

这一趋势与全球进程相符。麦肯锡（McKinsey）报告显示，去年全球银行并购交易额翻倍，达到1900亿美元。

欧盟推动整合以应对竞争劣势 欧盟决策者长期敦促整合碎片化的欧洲银行市场，因为该大陆的信贷机构正日益落后于规模更大的美国竞争对手。意大利联合信贷银行首席执行官安德烈亚·奥尔塞尔（Andrea Orcel）上周表示，由于新技术和金融科技公司的崛起，竞争环境将发生剧变。他确信，到2030年，市场上的银行数量将减少，赢家与输家之间的差距将显著扩大。

多重因素驱动交易浪潮 阿尔瓦雷斯-马萨尔（Alvarez & Marsal）财务咨询公司联合负责人费尔南多·德拉莫拉（Fernando de la Mora）指出，交易浪潮由多个因素共同驱动：更高的行业估值、稳定的宏观经济环境、较低的不良贷款率，以及为实现大规模信息技术投资所需规模效益的努力。

KBW欧洲银行业分析主管安德鲁·斯廷普森（Andrew Stimpson）补充说，由于银行股交易价格远高于其账面价值，管理层必须决定如何运用累积的资本。除了股票回购，有机增长和收购都是现实的选择。

资本充裕但障碍犹存 伟凯律师事务所（White & Case）数据显示，欧盟前20大银行在过去三年积累了约6000亿美元的过剩资本，计划用于交易。

尽管势头强劲，但跨境整合仍面临重大障碍。一家大型欧洲银行的高管表示，收购大型信贷机构通常会引发政治阻力。德国政界对意大利联合信贷银行收购德国商业银行股份的激烈反应就是明证。

监管碎片化锁定巨额资本 行业参与者抱怨，监管的碎片化将数千亿欧元的资本和流动性限制在国家框架内。欧洲中央银行（ECB）估计，由于国家限制，约有2250亿欧元的银行资本和2500亿欧元的流动性被锁定。

前述银行高管指出，只要流动性无法在欧盟内自由流动，欧洲银行相对于美国同行就处于劣势。在美国，金融机构可以在全国范围内无障碍地调配资源。