行业警告：德国天然气库存告急，2026年底或引发全欧盟供应危机

柏林——行业参与者和专家警告称，德国的天然气状况可能在2026年演变为具体的供应风险，而德国经济部长凯瑟琳娜·赖希（Katherina Reiche）则继续呼吁保持冷静。

根据当前数据，德国天然气储存设施的填充水平在2月中旬已降至25%以下，远低于多年来的2月平均水平。相比之下，在2022年2月15日——乌克兰战争爆发前几天——库存水平比现在高出32%，尽管当时俄罗斯已经减少了对欧盟的出口。

专家认为，今年冬季尚可应对，但春季的起始水平可能过低，导致夏季仅靠市场机制无法完成足够的回填。一位要求匿名的市场参与者对《商报》（Handelsblatt）表示：“我们将无法为下一个冬季填满储气库。”

监管框架与市场激励错位

天然气储存运营商协会INES的总经理塞巴斯蒂安·海纳曼（Sebastian Heinermann）也谈到，今年的填充季节将是一个“非凡的挑战”，不仅因为起始水平低，也因为在当前系统框架内如此。行业敦促快速决策，因为当前监管和市场激励的组合不利于长期储存。

2022年能源危机期间引入的强制性填充水平仍然有效：如果储气库未达到规定阈值，经济部将与Trading Hub Europe (THE)合作采购短缺量。然而，Uniper公司首席执行官迈克尔·刘易斯（Michael Lewis）认为，这一框架已不再适应当前的市场环境。

交易员推测，国家最终无论如何都会确保强制性水平，这降低了他们自己在夏季提前购买和储存的意愿。

商业模式受冲击，储存设施关闭

随着液化天然气（LNG）接收站的出现和短期采购的兴起，利用夏冬价差的经典商业模式——夏季廉价采购、冬季高价销售——已经削弱。目前德国有四个LNG码头在运营，而管道运输仍占主导地位，挪威是最重要的供应商。然而，LNG在高峰负荷期提供了替代渠道，降低了长期储存的市场价值。

因此，多个储气库的经济性受到质疑；Uniper已于2025年10月申请关闭位于巴伐利亚的Breitbrunn储气库——德国第三大储气库。

呼吁建立战略储备，借鉴他国模式

鉴于形势，要求建立战略储备的呼声日益高涨。基民盟/基社盟（CDU/CSU）议会党团2月9日的内部文件称，必须研究建立一种国家背景的储备库存，在极端干扰情况下可激活，但在正常情况下不会扭曲市场。

其他专家建议借鉴奥地利和法国模式，认为它们更为灵活。在法国，储气运营商的收入风险部分由计入网络费用的附加费覆盖，因此他们在“受监管的回报”下运营，并且必须实际使用预留的容量，这确保了更高的填充率。

德国经济部目前对这些步骤持谨慎态度，因此官方立场认为，储气库主要应由市场填充，国家干预只能是补充性的，而非替代性的。

危机或蔓延至全欧盟

此外，问题超出了德国范围：由于该国是欧洲最大的天然气消费国，2026年底可能出现的德国库存短缺，可能导致整个欧盟出现供应中断和价格上涨。