欧洲养老基金审视美国投资敞口 丹麦政府施压资金回流本土

维也纳/哥本哈根讯——面对美国科技巨头（“壮丽七巨头”）在投资组合中占比过高带来的集中风险，奥地利及更广泛DACH地区（德国、奥地利、瑞士）的养老基金正寻求更广泛的股票多元化策略，包括增加对欧洲、区域性策略及小盘股的投资。

多元化需求驱动策略调整

Moritz Consulting首席执行官Gerald Moritz指出，这种多元化需求正推动资金流向欧洲及区域性策略，以及小盘股。在DACH地区，养老基金也在考虑采用小盘股和等权重指数，以降低集中度风险。

“科技股的强劲超额表现不可能无限期持续下去，”总部位于苏黎世、隶属于Generali的Bonus Pensionskasse投资总监Claudio Gligo表示。他补充说，无论是大盘股还是小盘股，欧洲和新兴市场都提供了适当的多元化机会。

奥地利养老基金近年来已降低债券配置比例，转而增持股票。截至去年年底，股票已成为其投资组合中最大的资产类别，在总计296亿欧元的资产中占比42.16%。不过，与瑞士同行不同，奥地利基金将不到2%的总资产投资于国内股票，国内企业和政府债券的比例也保持在5%以下。其投资组合主要集中于美国和欧洲股票，其次为新兴市场。

丹麦政府施压国内投资

与此同时，据《金融时报》报道，丹麦政府正对其价值5.5万亿丹麦克朗（7370亿欧元）的养老金行业施加压力，要求其增加对国内经济的投资。

由于对美国财政状况的担忧以及围绕格陵兰岛未来的紧张局势，欧盟第二大养老金体系（仅次于荷兰）的基金正在重新审视其美国投资敞口。经合组织数据显示，丹麦养老金管理的投资资产价值超过其国内生产总值的200%。

丹麦工业、商业和金融部长Morten Bødskov表示，由于地缘政治紧张局势加剧，养老基金需要更积极地支持国内劳动力市场和新技术的开发，无论是在丹麦还是在更广泛的欧洲大陆。“他们需要在欧洲、在丹麦、尤其是在新技术领域进行更多投资，”Bødskov称。他补充道：“欧洲拥有大量资本，但问题在于，与我们（包括我们的养老基金）在美国所见相比，这些资本过于被动。”

地缘政治因素加剧担忧

部长的此番言论是在美国前总统特朗普上个月威胁对欧洲国家加征关税并试图收购格陵兰岛引发政治危机和市场动荡之后发表的。这进一步加剧了一些欧洲养老基金对美国资产过度敞口的担忧，而美元走弱和美债收益率上升此前已令投资者感到不安。