匈牙利大选前市场分化：与执政党关联企业股价表现显著落后于大盘

布达佩斯——随着4月12日匈牙利议会选举临近，布达佩斯证券交易所（BÉT）的主要股指BUX指数表现强劲，但被认为与执政党青民盟（Fidesz）关系密切的企业（即所谓“NER-es”企业）股价表现却显著落后。

BUX指数在2025年上涨40%，收于111,032点。截至2026年2月18日，该指数已升至127,099点，年内涨幅达14.5%。然而，与政治关联最紧密的企业股价不仅未能跟上这一平均涨幅，甚至出现价值缩水。

BUX指数中权重最大的四只蓝筹股——OTP银行（权重约40%）、MOL石油公司（20%）、Richter制药（20%）和Magyar Telekom电信公司（10%）——共同构成了指数90%以上的权重，它们在2026年均录得可观涨幅。

相比之下，被市场视为“NER-es”或与政府关系密切的企业，其表现则大相径庭。这类企业通常与在青民盟执政时期崛起的商人利益相关，例如Mészáros Lőrinc、Tiborcz István和Jászai Gellért。

具体而言，在布达佩斯证交所，被归为此类的公司包括：Mészáros Lőrinc部分持股的Opus Global、同样与Mészáros相关的MBH银行、Jászai Gellért旗下的4iG公司，以及Tiborcz István部分拥有的Gránit Bank。其中，Opus Global、4iG和Gránit Bank三家公司目前合计约占BUX指数权重的5%。

数据显示，这些政治关联企业的股价在今年迄今为止的表现远不及大盘。市场分析认为，这反映出投资者对2026年大选结果不确定性的担忧。

市场普遍遵循的格言是“趋势是你的朋友”。当前趋势表明，投资者在选举前对政治风险较高的资产持谨慎态度。尽管存在“在别人恐惧时贪婪”的价值投资理念，但同样也有“不要试图接住下落的刀”的警告，意味着下行趋势可能持续，逆势投资风险巨大。

分析指出，选举结果将直接影响这类企业的股价前景。基本假设是，若青民盟获胜，NER-es企业的股价可能进行修正；若反对党联盟获胜，其股价的贬值趋势可能延续。