德国2026年开局经济数据疲软 贸易顺差扩大但出口增长停滞

德国联邦统计局数据显示，2026年1月德国出口环比下降2.3%，进口下降5.9%，贸易顺差扩大至212亿欧元，创2024年夏季以来最高水平。

出口数据与德国政府旨在转型出口导向型增长模式的计划难以协调。总体而言，出口近乎停滞：1月数据未实质性超过2025年11月水平。

贸易结构反映地缘政治重组

对美出口占德国总出口份额从2024年的10.5%降至2025年的约9.5%，年底已低于2019年平均水平。对华出口份额下降更为显著，萎缩至5%，意味着德国对奥地利出口规模已与对华出口相当。

与此同时，2025年德国自华进口增长超过10%。最新中国外贸数据显示，北京正以接近倾销的价格进一步强化其在欧洲市场的存在。

多重压力持续

美国关税措施的影响预计将在今年完全显现，同时来自中国市场的三重冲击持续。中东冲突、能源价格上涨及供应链潜在中断进一步恶化前景。

工业生产微弱复苏

1月工业产出环比增长2%，此前12月为下降1.5%。但同比仍下降1.2%。德国工业表现仍较疫情前水平低约10%。数据显示工业衰退可能已近底部，但实质性转折尚未出现：产能利用率处于金融危机和疫情封锁以来最低点，1月订单量继续下降，库存水平居高不下。

财政刺激效果有限

德国政府约2000亿欧元、侧重于国防和基础设施支出的财政刺激方案今年仍可能提供显著增长动力。但1月数据警示，类似疲弱月份已不容过多出现。

预算刺激无法带来即时转折，但若承诺资金确实到位，中期或可改善德国经济增长前景——ING银行经济学家在分析总结中表示。