德国工业订单创历史新高 分析师称国内需求驱动新周期

德国工业订单在经历长期停滞後，于去年12月创下历史新高，分析师认为这标志着由国内需求驱动的新工业周期开始。

国内订单激增推动整体增长

自去年11月以来，德国工业订单存量增长了14%，此前在年内大部分时间处于低位停滞状态。增长主要由国内市场的投资拉动，该类别订单录得31.7%的扩张。

行业表现分化

尽管汽车行业在2025年12月单月下滑8.9%，拖累了整体工业产出，但其他多个行业持续改善。运输设备制造业月度增长11.1%，电子行业增长3.1%，金属加工业增长2.4%。建筑业也录得强劲季度表现，土木工程领域取得了自1991年以来的最佳成绩。

复苏迹象在金属制品、电气和电子设备以及机械制造领域最为明显。然而，对消费品——尤其是汽车、药品和纺织品——的需求仍然疲软。

出口表现喜忧参半

2025年12月，德国出口环比增长4%，其中对华出口增长10.7%，对美国出口增长8.9%。然而，全年出口仅增长1.1%。与上年相比，对美国和中国的出口下降了近10%，而对欧盟成员国的出口在经历两年下滑后，增长了近4%。

分析师指出，这些疲弱的数据揭示了德国过去数十年依赖出口的经济模式面临挑战，正迫使欧洲最大经济体进行全面的结构性转型。

展望：内需成为主要驱动力

分析师认为，当前数据预示着一个新工业周期的开始，该周期正日益由国内需求驱动。预计出口活力将在2026年持续，但增速可能不及国内市场的扩张速度。