匈牙利黄金交易商协会主席尤哈斯·盖尔盖伊：黄金将成新金融秩序核心，呼吁改革税收与监管

匈牙利黄金交易商协会（HBMA）于12月初成立，其主席尤哈斯·盖尔盖伊（Juhász Gergely）在接受采访时阐述了协会愿景，并对全球金融秩序转型、黄金市场前景以及匈牙利应采取的政策措施发表了看法。

全球金融秩序转型与黄金角色

尤哈斯·盖尔盖伊认为，全球金融体系正处于根本性重构之中。美元作为储备货币的主导地位将逐渐削弱，黄金的地位正在上升。他预测，黄金很快将追上欧元，成为第二大储备资产，长远来看甚至可能重回首位。

这种转变并非回归古典金本位制，而是在多极化世界中，区域性主导力量希望推动本币在各自势力范围内成为主导货币。黄金则作为“唯一不可印刷的货币”，将自然崛起，重新承担起储备资产和结算单位的功能。

他指出，上海黄金交易所在沙特阿拉伯建设金库等举措，是黄金结算功能回归的早期迹象。未来可能形成以黄金为金融连接点的“黄金枢纽”网络，通过物理黄金支持大规模跨境贸易结算。

对匈牙利的具体建议

为应对这一趋势并提升匈牙利金融主权，尤哈斯·盖尔盖伊提出多项政策建议：

1. 税收改革：仿效奥地利和德国的先例，对持有超过一年的实物黄金免征个人所得税（SZJA）。目前，黄金投资者在出售时实际上为通货膨胀部分纳税，这与房地产和长期股票投资已享有的待遇不同。
2. 监管优化：消除匈牙利监管规定中相对于外国竞争者的劣势。例如，在计算成本时，应允许100%计入商品成本，而非目前的85%，以降低交易利差。
3. 推出国家金币：与匈牙利国家银行（MNB）合作，推出匈牙利自有品牌的“Bullion Coin”投资金币系列，借鉴奥地利维也纳爱乐金币的成功模式。
4. 降低其他贵金属增值税：建议将白银、铂金、钯金投资币的增值税率大幅降至5%，使匈牙利成为欧洲最具吸引力的贵金属购买地，从而增加国库收入。
5. 公众教育与储备：鼓励民众增持实物黄金。他指出，MNB持有的110吨黄金人均仅约12克，建议民众力所能及地再购买12克。促进居民贵金属储蓄能实质增强国家金融主权。

匈牙利黄金交易商协会（HBMA）的目标

协会英文名称（Hungarian Bullion Market Association）旨在与国际领先的伦敦金银市场协会（LBMA）呼应，表达其希望采纳LBMA引领的行业创新，如利用区块链技术追踪黄金从矿山到金库的全流程，以提高透明度、打击“洗金”行为。

对新监管环境的展望

近期，匈牙利投资性黄金交易的监管权已移交给受监管活动监管局（SZTFH），新的许可要求将于2026年3月生效。尤哈斯·盖尔盖伊对此表示乐观，认为需要更严格的监管，但同时不应阻碍创新。HBMA希望与监管机构合作，确保平稳过渡。

个人任期目标

其五年任期内设定了三个具体目标：推动税收和监管环境改善（特别是实物黄金免税）、与MNB合作启动匈牙利投资金币项目、以及加强HBMA与国际同类组织及LBMA的合作关系。

对比特币的看法

对于比特币是否会威胁黄金地位的问题，他认为两者并非竞争关系，而是互补的“稳健货币”投资组合组成部分。两者共同特性是“不可印刷”，但比特币与科技股相关性高，而黄金则对地缘政治风险和实际利率作出反应。

---

注：本文根据对匈牙利黄金交易商协会（HBMA）主席尤哈斯·盖尔盖伊的访谈内容整理。