匈牙利央行行长Varga Mihály：布达佩斯证券交易所2025年表现强劲，为经济稳定重要支柱

布达佩斯——匈牙利国家银行（Magyar Nemzeti Bank， MNB）行长Varga Mihály在近日的一场活动中表示，运行良好的证券交易所是经济稳定最显著的支柱之一。他是在一个被形容为“股市年度评估”的颁奖活动上发表上述讲话的。

Varga Mihály指出，数据显示资本市场正在走强：布达佩斯证券交易所（Budapesti Értéktőzsde， BÉT）的股票市值在2025年增长了33%，日均交易额增长了50%。BUX指数稳定在12万点左右，2025年实现40%的增长，过去三年累计涨幅超过150%，超越了地区竞争对手。涵盖中小市值公司的BUMIX指数去年增长44%，CETOP指数增长53%。

他称，布达佩斯证券交易所如今已是匈牙利经济的决定性机构，积极协助企业融资，强化投资文化，并建立国际金融联系。

居民储蓄潜力巨大

Varga Mihály强调了居民储蓄的作用：过去十年，家庭持有的国内股票头寸显著增长，但仍存在大量储备。家庭现金和未锁定存款总额合计约25万亿福林，他认为这为资本市场提供了进一步潜力，尤其是考虑到现有的产品供应能够满足更广泛的居民参与。

他同时谈及稳定的宏观经济背景，指出过去一年金融稳定性增强，体现在福林汇率、通胀走势和储备水平上。福林相对于地区货币表现稳定，通胀处于目标区间下半部分，这使得谨慎降息成为可能。外汇储备从2024年底的446亿欧元增至2026年初的568亿欧元，黄金储备达到110吨，创下历史新高。

OTP银行：股市是每日考验

OTP银行首席执行官Csányi Péter在讲话中赞扬了匈牙利国家银行的作用，强调央行对金融稳定不可或缺。他表示，股市是一种特殊类型，它不相信意图和解释，只对业绩和数字定价。

Csányi Péter强调，对OTP而言，上市不是地位象征，而是每日考验：每个交易日都是对战略、风险管理和领导质量的反馈，考验其能否长期创造价值。这家银行三十多年来每天都在接受这种考验。

他提到，OTP的历史就是匈牙利及地区银行市场竞争的历史。该集团目前在11个国家运营，全部盈利，并在五个市场处于领先地位。其1100亿欧元的资产负债表使其跻身欧洲大银行之列，其信用评级优于匈牙利国债，他认为这是对其多元化运营的认可。约70%的利润来自国外，显示了区域敞口的重要性。

他将增长视为竞争优势而非单纯规模扩张，并乐观表示相信今年不会在没有宣布银行收购的情况下结束。

BÉT首席执行官：市场基础是信任

布达佩斯证券交易所首席执行官Tóth Tibor表示，市场正在庆祝对资本市场所有参与者都异常成功的一年。他强调，交易所的基础是信任——信任企业的增长、经济的未来以及彼此的专业能力。

他指出，在当今持续波动的环境中，问题已不再是是否会遇到挑战，而是市场如何应对这些挑战。布达佩斯证券交易所在过去一段时间进一步增强了国内企业的融资替代方案。

他回顾了Báró Kochmeister Frigyes在1864年的思想，强调了证券交易所的国民经济使命、规范运作和道德责任的重要性，以及信任的核心作用。这一历史回顾在BÉT成立35周年之际尤为应景，BUX指数达到10万点大关使其更具象征意义。

市场表现与结构

过去三年，BUX指数上涨了154%，BUMIX指数在国际比较中也表现强劲。尽管经历了三年飙升，基于估值，匈牙利股票仍然极具吸引力，无论是相对于其他市场还是其自身的增长动力。

去年重要的交易包括MBH银行的首次公开募股（IPO），显示了公众对看到真正潜力的投资故事持开放态度。Start的IPO虽然投资于风险较高的初创企业，但仍成功进行了大规模融资。Shopper Park的欧元债券发行筹集了1亿欧元，同样显示出强烈的投资者兴趣。

过去五年，交易所市值增长了两倍多。流动性对市场运作至关重要——2025年平均日交易额增长50%，达到180亿福林。在地区比较中，BÉT是仅次于华沙的第二大流动性市场：去年430亿欧元的交易额是捷克市场的两倍，罗马尼亚市场的四倍。

在投资者结构中，外资仍占主导地位，贡献了近三分之二的交易额，而匈牙利家庭的比例仍然较低，提高其比例是战略目标。家庭股票持有量在国债市场重组后去年增长了35%，但仍有约25万亿福林以低息形式存放，而交易所上的家庭财富约为4万亿福林，这表明增长潜力巨大。股票在家庭总资产中的比重从1.7%上升至5%，匈牙利投资者投资组合中近80%为国内股票，显示出强烈的忠诚度。相比之下，机构投资者仅将20%的资金投资于匈牙利证券。OTP BUX和OTP CETOP交易所交易基金（ETF）日益成功，也表明了被动投资的兴起。

Tóth Tibor指出，当今全球趋势由竞争力和创新决定，而欧洲在资本市场方面落后于美国和中国。匈牙利资本市场必须在这种环境中立足。他强调，只有当整个生态系统——发行人、投资者、服务提供商和监管环境——共同发展时，交易所才能强大。在全球化加速、自动化、数字化和人工智能时代，合作与技术革新对持续增长至关重要。