严寒冲击欧洲能源供应：匈牙利天然气储备加速消耗，但战略库存稳固

欧洲及匈牙利近期遭遇十年来最严酷的冬季天气之一。2026年1月，一场源自北极的大规模寒潮席卷大陆，导致气温持续低于多年平均水平，并对关键基础设施构成压力。

气象冲击对能源市场产生显著影响。在供暖季中期到来的持续寒潮，使家庭用气需求达到峰值，迫使天然气储存设施加速提取库存。核心问题已不仅是如何度过最寒冷的日子，还包括：储存的天然气是否足以支撑到冬季结束，以及储气库是否存在严重枯竭的风险。

欧洲天然气储存库的储量正在迅速减少，相对于总容量已降至50%以下。然而，这一数字本身可能具有误导性。若与2023年或2024年异常温和的冬季相比，当前水平显得较低。

根据汇总欧洲储气库填充数据的GEI报告，自供暖季开始以来，库存已消耗超过三分之一。

然而，匈牙利的局势较为特殊。尽管国内用气消耗也很快，但初始库存量巨大：该国拥有欧洲按消费比例计算最大的储气容量之一（超过60亿立方米）。因此，虽然正接近欧洲平均水平，但相对于消费量，匈牙利的库存规模要大得多。

目前，匈牙利约有相当于总容量一半、即30亿立方米的天然气可供使用。

图表显示，自2022年能源危机以来，供暖季后的再填充周期起点逐年降低，且填充动态发生变化。尽管欧盟法规规定了强制性的最低填充水平（90%），但由于高昂的融资成本，市场参与者如今不再追求在经济上不合理的情况下将储气库“填满”至该水平以上。这导致每年冬季开始时，库存基础都变得更小。

回到匈牙利，除了用于商业目的的储气库外，还存在一个“最后避难所”。由匈牙利碳氢化合物储备协会（MSZKSZ）所有的天然气储存在Szőreg，该设施于2010年代投入运营，容量已扩大至19亿立方米。

然而，这些战略储备与日常商业流通严格分离。动用它们需要依法宣布危机状态并发布专门的部长法令。因此，在当前这种仅由寒冷天气引发的市场消费增长情况下，不会动用这些储备。此外，特殊储备的财务状况也受到限制：由于是在极端高价时购入，在当前较低的市场价格下出售将给国家造成重大损失。因此，这部分储量确实只能在最严重的物理短缺情况下才能动用。

此外，还有管道供应。进出（主要来自奥地利和塞尔维亚方向）以及流向邻国（乌克兰、罗马尼亚、斯洛伐克、克罗地亚）的天然气流量平衡显示，每小时净盈余约为33.2万立方米。按日计算，这相当于系统中近800万立方米的新鲜进口来源。

需要强调的是，看到急剧下降的图表无需恐慌：储气库的消耗正是其正常运作的体现。这些设施正是为此类时期而建：它们是系统的“缓冲带”，其任务是在冬季将夏季储存的盈余提供给消费者。库存减少并不表示系统脆弱，而恰恰表明其运作能力。储气库正在履行其被维持的职责，平衡激增的需求与可用进口能力之间的差距。

欧盟委员会有一个模型，根据往年观察到的季节性趋势预测欧盟储气库的填充水平。图表清晰显示了冬季提取期的动态：对未来三个月的预测（蓝色虚线）预计将出现急剧下降，最终平均填充率可能回落至26.7%。

然而，模型的不确定性区间（蓝色阴影区域）范围很广：在较温和的情景下，水平可能稳定在43.8%左右，而在极端寒冷或供应中断时期，库存可能在供暖季结束时降至4.4%的低点。

对于匈牙利，预测显示出比欧洲平均水平略为乐观的景象：预计到所考察时期结束时，库存水平可能降至32.8%。标示最坏情景的下限为14.0%，这暗示着比欧盟4.4%的最低水平有显著更高的安全储备。

问题不在于绝对数量，而在于速度。自12月底以来，储气库的提取速度已加速至每日0.4%以上，在1月的高峰日甚至达到了每日0.9%的剧烈水平。这意味着，在最寒冷时期，全欧洲库存每日减少近1%。

匈牙利的情况也不例外。根据FGSZ的数据，1月初天然气消耗量超过了每小时280万立方米，这已是非常高的水平，意味着每日天然气使用量超过6000万立方米。与过去几年温和的冬季相比，这一数值异常之高。目前，供应的支柱——近三分之二——由国内储气库保障，并由进口和国内生产补充。

尽管当前库存水平低于往年，但无需担忧：此数量可覆盖全国年度需求的一半。即使在极端情况下，每日7000万立方米的消耗完全由储气库供应，库存也能支撑到3月中旬。然而，这种情景不太可能发生，且持续的进口和国内生产进一步增强了供应安全。

最可能的情况是，1月初的极端寒冷将缓解，天气将回归平均冬季水平。但即使天气保持更冷，仍有大量未利用的液化天然气（LNG）接收能力。欧洲供应安全最重要的隐性储备之一是为接收LNG而建设的基础设施，目前尚未满负荷运行。该地区近一半的天然气需求已来自LNG，但这些接收站的利用率平均仅在50%左右。这也是储存量较小的部分原因，因为LNG来源可以快速弥补短缺。

天然气储存库——尤其是匈牙利多孔岩石中的储存库——运作原理类似经典的苏打水瓶。当充满时，内部压力大，气体（“苏打水”）几乎自行以巨大力量喷出。然而，随着储存库排空（例如填充率降至30-40%以下），压力下降。即使“里面还有物质”，也无法足够快速地流出——这就是提取能力问题。这意味着储存库越空，提取库存就越困难、越缓慢。这种现象增加了进口需求，因为必须通过管道供应来弥补这部分数量。

另一方面，低库存随后需要补充。较大的库存缺口会被市场定价，并可能推高采购价格。这在欧洲必须与亚洲买家竞争液化天然气的全球市场上尤其如此。如果储气库在供暖季结束时严重枯竭，在春季和夏季——当需求和价格传统上应该下降时——可能会为补充库存而引发被迫的购买竞争。

欧洲基准天然气交易所（TTF）的天然气价格突然飙升可能暗示了这一点，价格显然在2026年1月初的寒潮之后真正上涨。这种“填充恐慌”可能会阻止价格的季节性整合，因此由于高价采购的库存，下一个2026/2027供暖季可能从更高的成本水平开始。