OTP银行分析师展望匈牙利经济：预计2025年增长2-2.5%，央行或启动降息周期

布达佩斯，1月28日——OTP银行分析中心负责人托尔多什·盖尔盖伊（Tardos Gergely）周二在布达佩斯的一场背景吹风会上表示，尽管存在美国关税战，但全球宏观经济形势良好，并未出现衰退。他补充说，欧洲经济在这场巨大的逆风中表现稳健。

全球经济与欧洲前景

托尔多什·盖尔盖伊的分析指出，美国经济继续强劲扩张，净出口也对增长做出了实质性贡献。预计约2%的经济增长是可以实现的，且风险偏向上行。3.5-4%的工资动态将消费维持在强劲轨道上。

与最初的担忧相比，关税对通货膨胀的推升作用较小。他预计，美国今年可能还会有两次降息。随着新美联储主席上任以及更宽松的货币政策，预计美元今年可能走弱。

尽管面临关税战和能源危机等不利条件，欧洲经济去年仍表现超预期，保持了缓慢但增长的态势。经济增长并未中断，同时信心指标正逐步改善。

今年，德国和欧洲的预算刺激措施预计将“使欧洲经济在未来一段时间保持在轨道上”。

匈牙利经济展望

关于匈牙利经济，托尔多什·盖尔盖伊表示，今年可能实现2-2.5%的增长，主要驱动力之一是德国经济的启动。此外，显著的预算刺激将主要提振消费。

分析认为，投资率的下降在去年第四季度已经放缓，今年预计在私人投资的同时，政府投资将趋于活跃。

市场情绪与央行政策

ZEW – 莱布尼茨欧洲经济研究中心发布的德国六个月前瞻性经济情绪指数在1月份从12月的45.8点跃升至59.6点，为2022年9月以来的最高值，远超分析师预期的50点。对当前经济状况的评估也有所改善。ZEW主席阿希姆·万巴赫（Achim Wambach）表示，该指数的大幅上升表明，2026年可能成为经济的转折点。

欧元区情绪也有所改善：ZEW前瞻性指数从12月的33.7点升至40.8点，为2024年7月以来的最高水平，超过了36.7点的共识预期。对当前经济状况的评估也变得更加有利。

OTP分析师认为，匈牙利国家银行（Magyar Nemzeti Bank）今年将打开降息空间。如果年初的价格上涨保持温和，且通胀基本过程发展良好，首次降息甚至可能在第一季度发生。

OTP银行专家总体认为，2026年可能进行两次降息。

汇率与金融市场

OTP银行分析师表示，从当前水平来看，福林不太可能出现实质性进一步走强，但到2026年第一季度，欧元汇率可能会在接近当前水平的位置稳定下来。

他们认为，尽管过去几个月大幅走强，但福林可能仍被低估3-4%，真实的欧元/福林汇率更可能在370-375福林左右。因此，他们也不预计福林会显著走弱，因为可观的利差继续为匈牙利货币提供稳定支撑。

OTP全球市场多资产分析部负责人山多尔·戴维德（Sándor Dávid）提醒注意，在下一阶段，需要为股市波动性加剧做好准备。美国市场可能继续主要由半导体制造商和科技公司拉动，特别是通过人工智能和网络安全相关投资。

相比之下在欧洲，预算宽松的开始和国防开支的增加可能为市场提供新的动力。在此环境下，他特别看好小市值公司板块。中东欧地区仍然是全球最便宜的股票市场之一，区域股票从当前水平可能还有10-20%的上涨空间。

然而，大宗商品市场情况复杂：在工业金属中，铜以及铀和黄金的前景仍然看好，而在石油市场上，采取观望态度可能更为合理。

（本文信息由匈牙利通讯社MTI汇总。）