黄金价格飙升推动匈牙利央行资产价值大幅增长

根据彭博社（Bloomberg）分析，黄金价格上周上涨超过7%，创下自2020年3月以来的最大单周涨幅。白银和铂金价格也创下新高，表明对贵金属的普遍需求正在增强。

价格上涨的主要背景是美国的经济政策环境。在前总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）任内，美国联邦储备委员会（美联储）与政府之间的紧张关系加剧，同时涉及委内瑞拉和格陵兰的外交政策举措也增加了市场不确定性。去年黄金价格以自1979年以来未见的速度创纪录上涨，这一趋势在2025年仍在延续：过去三周内价格已上涨约15%。

除私人投资者外，全球各国央行也日益成为黄金市场的重要参与者。作为全球最大的黄金买家之一，波兰国家银行近日批准了额外购买150吨黄金的计划。印度的例子同样具有说服力：该国的美国国债持有量跌至五年低点，部分原因在于资产向黄金的重新配置。

匈牙利国家银行（Magyar Nemzeti Bank, MNB）也持有可观的黄金储备。最近一次增持发生在2024年9月，储备量从之前的94.5吨增至110吨。这一数量在区域比较中也相当显著：在中东欧地区，只有波兰（515吨）和奥地利（280吨）的储备量超过匈牙利。

匈牙利央行的黄金战略在过去几年极为活跃。2018年，该行仅持有3.1吨黄金，而在六年内，其储备量增加了三十多倍。通过2021年执行的63吨购买计划，匈牙利央行跻身全球最大黄金买家之列。全球不断增长的政府债务以及日益强化的通胀预期，是推动储备如此大规模扩张的原因。

价格上涨的影响在匈牙利黄金储备价值的变化上清晰可见。9月底，当黄金价格达到每盎司2653美元（当时为历史高点）时，匈牙利全部储备的价值约为93亿美元，按当时汇率计算约合33.29万亿福林。在当前价格水平下，同等数量的黄金价值已达176亿美元，约合57.04万亿福林。这意味着，自央行最近一次购买以来，仅因价格变动，数量未变的匈牙利黄金储备价值以福林计增长了71%，以美元计增长了89%。

未来前景将主要取决于美联储的货币政策。美联储下一任主席的人选以及利率相关决策，将从根本上影响对黄金的需求。如果决定降息，更宽松的货币环境可能会进一步巩固贵金属相对于收益率下降的债券的地位。此外，国际贸易紧张局势也可能影响价格走势，特别是可能对白银和铂金征收的关税。