特朗普言论引发欧洲天然气价格下跌，但霍尔木兹海峡风险持续

欧洲基准天然气价格周二大幅下跌。 作为欧洲风向标的荷兰TTF天然气期货价格周二开盘下跌16%，目前报每兆瓦时47.5欧元。

价格波动源于地缘政治言论。 自伊朗冲突爆发以来，欧洲天然气市场一直经历极端的价格波动。此次价格下跌主要归因于美国前总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）的表态，他认为冲突可能很快结束，因为军事行动进度超前。

市场反应谨慎。 荷兰国际集团（ING）策略师沃伦·帕特森（Warren Patterson）和埃娃·曼泰（Ewa Manthey）表示，特朗普的言论为能源市场带来了一定程度的缓解，但其影响目前有限。他们指出，要实现价格的持续下跌，需要霍尔木兹海峡的运输真正恢复。然而，自特朗普发表讲话以来，该地区的袭击事件并未平息：周二，多个中东国家报告了火箭弹威胁、拉响了警报并击落了无人机。

霍尔木兹海峡是关键瓶颈。 全球约五分之一的液化天然气（LNG）流量需经过这条具有战略意义的水道，主要来自卡塔尔的LNG工厂——这是全球产能最大的设施，该工厂自上周以来已处于停产状态。

冲突目标与现状。 分析认为，美国在发起冲突前可能有两个目标：瓦解伊朗领导层和摧毁其核设施。截至目前，这两个目标均未完全实现。尽管冲突初期的一次袭击清除了波斯国家的大部分领导层，但此后已选出继任者——哈梅内伊（Hámenei）之子，他被描述为路线更加强硬的领导人。另一方面，凭借以色列-美国的空中优势，部分核设施已被炸毁，但超过400公斤高浓缩、近乎武器级铀的下落仍然未知。

背景关联。 伊朗冲突再次将注意力引向金融市场如何应对地缘政治冲突的问题。此外，冲突不仅限于军事层面，还可能迅速演变为能源和供应风险：霍尔木兹海峡周边的不确定性除了影响石油和LNG运输外，还可能波及化肥市场。