匈牙利央行维持基准利率不变 行长瓦尔高·米哈伊（Varga Mihály）强调年初通胀走势关键

匈牙利国家银行（MNB）货币委员会周二召开会议，决定维持6.5%的基准利率不变，利率走廊也未作调整。这一决定符合市场普遍预期。

央行行长瓦尔高·米哈伊（Varga Mihály）在新闻发布会上阐述了决策背景。货币委员会评估了宏观经济和金融市场进程，认为仍需坚持稳定导向的货币政策。尽管通胀率已从去年11月的3.8%降至12月的3.3%，但不确定性因素依然存在。

通胀前景与政策立场 瓦尔高·米哈伊强调，年初的企业重新定价行为将对通胀路径产生决定性影响，因此继续采取谨慎、耐心的货币政策是合理的。前瞻性指引保持不变——委员会将根据逐次会议和数据来决定基准利率水平。

通胀率已连续第二个月保持在目标区间内，这意味着到2026年通胀率有较大可能降至3%以下。2025年全年平均通胀率为4.4%，核心通胀率在12月则放缓至3.8%。

经济增长与价格结构 行长指出，过去几个季度的增长结构呈现双重性：零售销售增长，但工业生产保持克制，建筑业生产也出现放缓。

分行业数据显示，食品价格顺应全球趋势下降，同比降低1.3%。然而，服务价格（尤其是旅游和电信领域）上涨了7.6%。工业品通胀放缓至2.5%，燃料价格下降，而受管制价格的产品价格上涨。

外部环境与汇率 国际环境依然不确定。货币市场指标对地缘政治事件反应敏感，央行持续关注其发展对国内市场和通胀的影响。基于市场定价，预计美联储将进行温和降息，而欧洲中央银行（ECB）的利率路径预计保持不变。

自上次利率决定以来，天然气价格显著上涨，原因是异常寒冷的天气促使市场重新评估了储气库的填充水平。

通胀预期方面，居民通胀预期仍高于央行目标，这可能在中长期起决定性作用。分析师通胀预期虽仍高于央行目标，但正日益趋同。为实现可持续的物价稳定，需要锚定通胀预期，央行将通过确保正实际利率来为此做出贡献。

一个积极进展是，自2025年初以来，匈牙利福林对欧元升值6%，这在地区内也表现突出。行长相信，这很快将体现在商品价格上，尽管目前还看不到这种反通胀效应。

回应市场关切 针对匈牙利媒体Index的提问，瓦尔高·米哈伊澄清，央行没有汇率目标，只有3%的通胀目标。他对通胀连续两个月处于目标区间内表示欣慰，并认为存在在2026年初甚至可能低于通胀目标的可能性。

他强调：“我们希望实现能够持续维持的通胀水平。汇率稳定本身不是坏事，至于这是强是弱，由大家判断。我们关注的是降低波动性。”这反驳了市场关于央行人为维持福林强势的观点。

关于黄金储备，行长表示，匈牙利国家目前拥有110吨黄金储备。目前没有增加该储备规模的提议，但央行也在考虑增加的可能性，并认为维持储备管理是必要的。