美股财报季现反常现象：业绩超预期却遭抛售，投资者聚焦悲观指引与特朗普关税威胁

尽管多家美国企业公布的季度业绩超出分析师预期，但其股价却遭遇大幅下跌。这一反常现象凸显了在当前高估值与宏观不确定性并存的市况下，投资者对企业未来指引的高度敏感。

具体案例如下：

• 工业集团3M周二股价下跌7%，尽管其业绩超预期，但投资者关注其黯淡的前景预测。
• 道富银行股价下跌6.1%，因其净利息收入的悲观展望掩盖了优于预期的季度业绩。
• Netflix在周三盘前交易中下跌约6%，原因同样是其业绩指引令人失望。

市场背景与分析师观点： 美国股市在年初创下历史新高，估值已升至长期平均水平之上。与此同时，分析师在财报季开始前已开始下调盈利预期。

WisdomTree宏观经济研究主管Aneeka Gupta表示，在当前对利率和经济政策不确定性敏感的市场中，仅超越共识预期已不足够。企业需要描绘出足够强劲的增长轨迹，以证明其高估值的合理性。缺乏强劲指引的良好业绩，很容易引发“利好出尽是利空”的反应。

前总统唐纳德·特朗普威胁对欧洲国家加征新关税，加剧了投资者的谨慎情绪，重新点燃了对贸易战的担忧。其言论本周引发了全球股市抛售，并使经济增长前景再次成为焦点。

多数市场分析师认为，企业盈利目前可能保持稳定，但投资者必将密切关注管理层关于消费者需求状况的评论。需求疲软的初步迹象可能遭到市场负面反应，因为标普500指数目前的前瞻市盈率约为22倍，高于十年期约19倍的平均水平。

Edmond de Rothschild私人银行业务主管Nicolas Bickel呼吁保持谨慎，认为现在得出广泛结论为时过早，因为截至目前，仅占标普500指数市值约9%的公司公布了季度业绩。不过，他补充称，尽管财报季开局动荡，但对美国市场仍持乐观态度，基本面因素可能在季末压倒地缘政治噪音。

摩根士丹利策略师Michael Wilson指出，花旗集团的一项指标显示，在季度业绩公布前，下调盈利预测的分析师数量多于上调者。这虽然为再次强劲超预期表现奠定了基础，但也意味着企业需要在营收和利润预期上都实现超越，才能真正令投资者印象深刻。

分析师普遍认为，本次财报季更可能呈现个股行情，而非推动大盘指数的主要动力。