惠誉警告：无论谁赢得匈牙利大选，财政整顿与增长前景均面临严峻挑战

国际评级机构惠誉（Fitch）指出，尽管4月匈牙利议会选举结果尚不确定，但无论谁组建下一届政府，预算整顿的可信度、可行性及其对增长的影响，都将是选举后的关键问题。

惠誉认为，预算面临多重挑战：进一步削减政府投资难度大，利息支出仍处高位，且兑现选前承诺需要额外资金。该机构强调，新政府必须恢复财政政策的可信度并加强预算框架，因为近年来频繁出现预算修订和赤字目标上调的情况。

惠誉警告，若选举后出现因机构间冲突导致的政治不确定性持续，可能构成额外风险。这将限制新政府采取必要纠正措施的空间，从而削弱投资者信心并恶化增长前景。此外，地缘政治发展、中东战争的潜在影响以及对俄罗斯能源的依赖也被列为风险因素。

惠誉分析师指出，自2023年以来，匈牙利经济增长一直落后于同等评级国家，且增长前景也低于新冠疫情前的水平。原因包括外部环境恶化、不确定性加剧以及预算调整的必要性。此外，匈牙利还面临结构性难题：劳动生产率停滞，外部价格竞争力下降。

惠誉专家警告，选前的预算宽松幅度大于预期，堪比四年前的水平，且多数措施将永久性纳入预算。他们补充说，高预算赤字、不断上升的公共债务以及财政调整的不确定性，是导致去年12月匈牙利BBB评级展望从“稳定”下调至“负面”的主要原因。

惠誉并非首个就匈牙利前景发声的评级机构。周三，标准普尔（Standard & Poor's， S&P）分析师也发表了类似看法。标普分析师认为，中东战争导致的能源价格飙升可能危及匈牙利的评级。最大的问题在于，匈牙利目前的BBB-评级仅比投资级门槛高出一档，且展望为“负面”。因此，任何可能的降级都将意味着跌入“垃圾级”。

标普专家强调，能源价格飙升可能导致通胀上升和匈牙利福林（forint）走弱。此外，若2022年的情况重演，可能对匈牙利的经常账户产生负面影响。

目前，市场只能寄望于评级机构在5月底前不会重新评估匈牙利。根据预先发布的日程，穆迪（Moody's）将于5月22日率先评估匈牙利评级，一周后标普进行评估，再一周后惠誉可能发声。目前，三大机构对匈牙利的评级展望均为“负面”，但标普的评级本身低一档，因此若被降级至垃圾级，其影响将尤为严重。