匈牙利基金公司大幅增持本币资产 二月投资组合调整凸显避险情绪

匈牙利主要基金管理公司（Amundi Alapkezelő, Apelso Capital Alapkezelő, Equilor Alapkezelő, Erste Alapkezelő, Eurizon Alapkezelő, Gránit Alapkezelő, Hold Alapkezelő, K&H Alapkezelő, MBH Alapkezelő, OTP Alapkezelő, VIG Alapkezelő）在二月末调整了其模型投资组合，显著增加了对匈牙利本币资产的配置。

根据一项针对中等风险承受能力、中期投资期限的模型投资组合调查，基金经理们将匈牙利福林（forint） 敞口的建议权重大幅提升至53.2%，创下该系列调查开始以来的最高水平。与此同时，欧元敞口权重降至24.3%，美元敞口权重也下降了近2个百分点。

在资产类别配置上，匈牙利国债（magyar államkötvények） 的权重增加了超过2个百分点，达到17.8%，成为投资组合中权重最高的单一资产类别，略微超过了权重同为17.8%的发达市场股票。国际债券配置占14.2%，绝对收益策略占11.0%。新兴市场股票权重也显著增长，接近7%。

基金经理们指出，尽管牛市情绪仍在持续，但资本市场风险正在积聚。他们普遍将已爆发的伊朗（Irán） 战争威胁视为最主要的短期风险。此外，匈牙利国家银行（magyar jegybank） 在时隔一年半后首次降息，以及国际投资者对匈牙利可能发生的政府更迭（kormányváltás）进行定价，也是影响市场的主要事件。后者导致福林对欧元汇率大幅走弱至375以下，但同时也使匈牙利国债获得了前所未有的欢迎。

从大类资产看，当前共同模型投资组合中，货币市场工具占比为9%，接近一年来的低点。债券总权重仍处于32%的较低水平，略有增长。占主导地位的股票资产权重则降至36%。另类投资（包括绝对收益基金）的建议权重为23%。

基金经理在报告中写道，长期趋势仍有利于股票、大宗商品和房地产等实物资产，而债券可能成为长期趋势的受害者。在美国股市，特别是科技股表现不佳的背景下，资金从人工智能（AI）相关股票流出的轮动已经开始，且预计将持续数月。