美国通胀数据温和引发市场预期美联储年内或降息三次

美国国债收益率周五下跌，因通胀数据较预期更为温和。据Bloomberg报道，市场开始消化美联储今年可能降息多达三次的预期，短期收益率显著下滑。

对美联储政策路径尤为敏感的两年期美国国债收益率波动最为剧烈。其收益率周五日内一度下跌6个基点，至3.40%，为去年10月以来的最低水平，随后略有回升。

衍生品市场数据显示，交易员在周五数据公布后，已定价到2026年将有约63个基点的宽松幅度。这大致相当于市场认为到12月进行第三次25个基点降息的概率已接近50%。而在前一天（周四），市场定价反映的今年宽松幅度约为58个基点。

太平洋投资管理公司（Pimco）经济学家Tiffany Wilding在Bloomberg Television节目中表示，通胀数据“在表面之下”令人鼓舞，尽管整体数据接近共识预期。她认为，这可能创造一个让美联储更放心降息的环境，对他们而言，今年进行“数次”降息似乎是合理的。

本周早些时候，1月份劳动力市场数据引发了更多谨慎情绪。在通胀数据公布前两天发布的延迟月度就业统计数据显示了稳固的劳动力市场状况：1月份就业增长强劲，失业率意外下降。对此，交易员不再完全押注年中（mid-year）会有一次25个基点的降息，而是将这一预期推迟至7月。多家此前预计3月降息的华尔街银行，也已将预测推迟至2026年内。

与此同时，周四出现的股市抛售潮也支撑了债市，因这引发了对美国国债的避险需求。

根据美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics）周五的数据，核心通胀（剔除食品和能源价格）环比12月上涨0.3%。这是该指标自去年8月以来的最大月度涨幅，但整体数据仍足够利好，推动市场转向降息路径预期。

美联储在去年年底曾三次降息，因劳动力市场疲软迹象加剧。但在最近一次会议上，美联储维持利率不变。去年12月的最后一次降息曾遭到多位政策制定者反对，此后也有多人强调：通胀水平仍然过高，无法无忧无虑地继续宽松。

周五债市最初的剧烈反应随后有所缓和，市场注意力转向本周数据包的“更大启示”。纽约时间上午9点左右，各期限收益率普遍下跌1-2个基点。

富国银行证券（Wells Fargo Securities）董事总经理Aroop Chatterjee认为，由于并未出现真正重大的意外，美联储的关注点可能仍将停留在劳动力市场。同时，他认为市场可能高估了美联储今年如此大幅度降息的可能性。